Na początku roku warto przyjrzeć się ogólnej sytuacji na rynku towarowym, ponieważ znajdujemy się w ciekawym miejscu na światowych rynkach. Pierwszy pełny tydzień handlu został zdominowany przez kryzys na Bliskim Wschodzie po amerykańskim zabójstwie jednego z najpotężniejszych generałów Iranu. Ropa naftowa i złoto wzrosły po tym, jak prezydent Donald Trump powiedział, że jest gotowy uderzyć w Iran "w nieproporcjonalny sposób", jeśli zaatakuje on w jakikolwiek USA. RBC Capital Markets ostrzegł przed "spiralą odwetową".
Prognozy na globalnym rynku ropy naftowej zostały zrujnowane przez gwałtowny wzrost napięć między Waszyngtonem a Teheranem. Przed zabiciem przez USA irańskiego generała Qassema Soleimaniego inwestorzy koncentrowali się na tym, czy dalsze wysiłki OPEC i jego sojuszników w celu ograniczenia produkcji byłyby wystarczające, aby przeciwdziałać globalnej nadwyżce wspieranej przez rosnącą podaż łupków w USA i nową produkcję spoza kartelu, w tym pola w Gujanie. Mając to na uwadze, analitycy prognozowali cenę WTI na poziomie nieco poniżej 59 USD za baryłkę; ale w poniedziałek benchmark Brent wynosił ponad 70 USD, gdy obie strony wymieniały coraz ostrzejszą retorykę. Dalsze zyski będą zależeć od wydarzeń w tym tygodniu, w tym potencjalnych zagrożeń dla ropy przesyłanej przez Cieśninę Ormuz. Napięcia między USA i Iranem zakłóciły rynki ropy w ubiegłym roku, ale epizody były krótkotrwałe; obecny problem ma znacznie większą skalę.
Miedź walczyła o utrzymanie rajdu w 2019 r., gdy wojna handlowa spowodowała zmniejszenie zapasów przez producentów. Teraz perspektywy stają się coraz jaśniejsze dzięki wstępnemu rozejmowi między Waszyngtonem a Pekinem, który łagodzi obawy dotyczące popytu na metal używany we wszystkim branżach, od samochodów po elektronikę. Potencjalne cięcia produkcji przez chińskie huty wskazują również na większą podaż w czasie, gdy zapasy śledzone przez London Metal Exchange są najniższe od dziewięciu miesięcy. Goldman Sachs Group Inc.
Złoto właśnie ma za sobą dobry rok dla byków, gdy Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe, napięcia handlowe zaszkodziły wzrostowi gospodarczemu, banki centralne zwiększyły rezerwy, a fundusze ETF również. Marsz w górę może się nie skończyć: Goldman Sachs, Citigroup i UBS Group AG wszyscy stwierdzają, że szukają 1600 dolarów za uncję, a RBC Capital jest również pozytywny odnośnie wzrostu cen. Te prognozy zostały wykonane, zanim kryzys irański spowodował wzrost cen złota. Oprócz napięć na Bliskim Wschodzie dodatkowa pozytywna sytuacja w stosunku do kruszców pojawia się, gdy Fed sygnalizuje, że stopy procentowe będą prawie na pewno wstrzymane przez cały rok, przynajmniej do czasu, aż urzędnicy banku centralnego zobaczą "istotną ponowną ocenę" w swoich prognozach. Spośród innych metali szlachetnych pallad również wymaga uwagi, ponieważ utrzymujący się globalny deficyt wydaje się przynosić ceny znacznie przekraczające 2000 USD za uncję.
Wartość kawy arabica, która kończy swój najlepszy rok od pięciu lat, będzie zależeć głównie od rozwoju sytuacji w Brazylii, kraju będącym największym producentem i eksporterem tego surowca. Po tym, jak zbiory w 2019 r. zakłóciły nieregularne warunki pogodowe i niska jakość, zapasy w kraju spadną do najniższych poziomów od ponad pięciu dekad, a wszelkie oznaki problemów z produkcją mogą pogorszyć scenariusz napiętych dostaw. Oprócz prognozowanego światowego deficytu na lata 2019-2020, wskaźniki techniczne są mocne, a ziarna faworyzowane przez Starbucks Corp. poruszają się powyżej 50-100 i 200-dniowych średnich kroczących. Podczas gdy traderzy będą poszukiwać oznak zwiększonej produkcji, wielu producentów nadal znajduje się w trudnej sytuacji finansowej, co może ograniczać wznowienie inwestycji w gospodarstwa. W międzyczasie dalsza deprecjacja waluty brazylijskiej może dać szansę na zwiększenie dostaw w nadchodzących latach.
Po burzliwym roku ruda żelaza może być tańsza w 2020 r. Główny materiał do produkcji stali ograniczył największy roczny zysk w ciągu trzech lat w 2019 r. z powodu niedoboru spowodowanego katastrofą tamy w Brumadinho w brazylijskim Vale SA. Ceny, które w lipcu osiągnęły nawet 120 USD za tonę, zakończyły rok blisko 90 USD, podczas gdy akcje firm górniczych, takich jak BHP Group wzrosły. Zapasy Fortescue Metals Group Ltd. wzrosły ponad dwukrotnie. W miarę zwiększania się podaży morskiej w tym roku z Brazylii i Australii deficyt jest coraz bliżej, a prognozy obniżają ceny. Najlepszy producent, Australia, prognozuje cenę rudy żelaza na średnio 63 USD za tonę, a materiał ten jest najmniej uprzywilejowanym towarem Morgan Stanley. W Chinach spodziewany jest spadek popytu na stal wraz ze spowolnieniem wzrostu gospodarczego.
Bezprecedensowe wybuchy afrykańskiego pomoru świń podniosły ceny wieprzowiny w 2019 r., a to, czy rozprzestrzenianie się będzie kontynuowane, będzie kluczowym czynnikiem napędzającym rynki mięsne w przyszłości. Choroba spowodowała, że światowe ceny mięsa osiągnęły najwyższy poziom od pięciu lat i gwałtowny wzrost eksportu wieprzowiny z Europy i innych krajów. Chińska populacja świń - największa na świecie - załamała się, a handlowcy będą obserwować, czy ożywienie nastąpi tak szybko, jak zapowiedzieli niektórzy urzędnicy rządowi. Poza Azją rynek skupi się na tym, czy choroba dotrze do głównych dostawców wieprzowiny, ryzykując dalsze zakłócenia w handlu. Wirus zbliżył się do polskiej granicy z Niemcami, kluczowym europejskim producentem, a urzędnicy stawiają płoty i planują odstrzały dzików, aby odeprzeć zagrożenie. Przekonamy się również, o ile Chiny zwiększą zakupy wieprzowiny w USA po tym, jak narody osiągnęły wstępną umowę handlową.
Zmiany klimatu i reakcja rządów, firm i funduszy będą kształtować decyzje inwestycyjne w 2020 r. jak nigdy dotąd. W tym roku ilość nowych mocy wytwórczych energii wiatrowej i słonecznej przekroczy próg 200 gigawatów, zwiększając w sumie do około 1450 gigawatów, podaje BloombergNEF. Zmiana ta spowoduje, że odnawialne źródła energii zamkną lukę z gazem ziemnym jako największym potencjalnym źródłem energii elektrycznej za węglem, chociaż ich przerywany charakter pozostawia ich w tyle pod względem faktycznej produkcji.
Olej palmowy był jednym z największych zwycięzców wśród towarów w drugiej połowie 2019 r. istnieją sygnały, że ceny będą nadal wspierane. Najczęściej używany olej roślinny zakończył rok z zyskiem na poziomie 44%, co jest najlepszym wynikiem od dziesięciu lat, z powodu obaw związanych z pogodą, co może ograniczyć dostawy od najlepszych producentów z Indonezji i Malezji, a także perspektywy dużego popytu na biopaliwa. Najnowsze badanie Bloomberg pokazało, że ceny w tym kwartale mogą wynosić średnio 2400 ringgit (587 USD) za tonę, w porównaniu z 2448 ringgit w całym 2019 roku. Uczestnicy oznaczyli Indonezję jako kluczowy czynnik, a najwyższa gospodarka Azji Południowo-Wschodniej zwiększyła udział w mieszance biopaliw do 30% z 20%. Pozostają jednak pytania dotyczące rynków eksportowych, zwłaszcza limitu zużycia oleju palmowego w Unii Europejskiej.
Ceny gazu ziemnego w USA spadają od dwóch tygodni z rzędu, ale według sprzedawców i analityków zapytanych przez Bloomberg wyprzedaż prawdopodobnie nie jest zakończona, ponieważ łagodna pogoda spowalnia sezonowy spadek zapasów.
