W dzisiejszych czasach możesz obracać praktycznie wszystkimi produktami z dowolnego miejsca na świecie. Nigdy wcześniej w historii inwestorzy nie mieli tak wielu możliwości: dzisiaj możesz inwestować w dokładnie takie instrumenty, jakie chciałbyś dodać do swojego portfela inwestycyjnego. Jedną z tych możliwości jest inwestowanie w akcje zagranicznych spółek, choć większość inwestorów indywidualnych nadal trzyma się od tego z daleka.
Konieczność wymiany walut, różnorodne standardy raportowania, a także wyższe koszty transakcyjne - oto czynniki, które powstrzymują inwestorów przed kupowaniem akcji zagranicznych spółek.
Załóżmy jednak, że mimo tego nadal jesteśmy zdecydowani kupić akcje spółek, które mają swoją siedzibę za granicą. Jaki jest najszybszy sposób na przeprowadzenie tego typu transakcji?
Warto rozważyć kupno amerykańskich kwitów depozytowych (American Depository Receipts, ADR).
Czym są amerykańskie kwity depozytowe? Amerykański kwit depozytowy - ADR - to rodzaj certyfikatu, który reprezentuje prawo do własności akcji zagranicznej spółki. Instrumenty bazowe kwitu depozytowego są własnością amerykańskiego banku depozytowego zlokalizowanego za granicą. ADRami obraca się na amerykańskich rynkach papierów wartościowych, a także na rynku pozagiełdowym (over the counter, OTC). Ich wartość jest wyrażona w dolarach.
Na rynku dostępne są trzy różne poziomy amerykańskich kwitów depozytowych. Każdy z nich charakteryzuje się innym stopniem transparentności.
Poziom I: ADRy poziomu I muszą sprostać minimalnym wymaganiom w zakresie raportowania. Stosowanie przez nie amerykańskich standardów rachunkowości GAAP (Generalny Accepted Accounting Principles) nie jest wymagane.
Wśród powodów, dla których spółki decydują się na emisję ADRów poziomu I, należy wymienić:
- Oszacowanie zainteresowania inwestorów akcjami spółki, wtedy gdy nie planuje ona pozyskać nowych środków,
- Zwiększenie rozpoznawalności marki w Stanach Zjednoczonych bez konieczności stosowania amerykańskich standardów rachunkowości GAAP oraz przestrzegania innych regulacji,
- Brak możliwości wejścia na sformalizowane giełdy papierów wartościowych, gdy spółka nie spełnia wszystkich wymagań dopuszczenia do obrotu,
- Traktowanie tego poziomu jako punktu wyjścia, gdy spółka planuje przejść do ADRów II lub III poziomu wtedy, gdy spełni dodatkowe wymagania.
Poziom II: Większe wymagania w zakresie raportowania. ADRy drugiego stopnia oferują większą przejrzystość, zauważysz również, że charakteryzują się większym wolumenem obrotów. Wymagane jest częściowe przestrzeganie amerykańskich standardów rachunkowości GAAP, co pozwala inwestorom na łatwiejszą ocenę sytuacji spółki.
Powody, do których spółki decydują się na ADRy poziomu II:
- Przejście z poziomu I, gdy spółka przekonała się, że inwestorzy są zainteresowani jej akcjami po tym, jak była notowane na rynku pozagiełdowym,
- Spełnianie przez spółkę większej liczby wymagań związanych z amerykańskimi standardami rachunkowości GAAP, a także przestrzeganie przez nią innych regulacji,
- Faza przygotowawcza przed wejściem na rynek ADRów poziomu III.
Poziom III: ADRy poziomu III raportują zgodnie z wymogami Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), a także w pełni stosują amerykańskie standardy rachunkowości GAAP. Bank depozytowy wprowadza ADRy na główne giełdy papierów wartościowych. ADRy poziomu III dają zagranicznym spółkom łatwy dostęp do amerykańskich rynków kapitałowych.
Wśród powodów, dla których spółki decydują się na ADRy poziomu III, można wymienić:
- Pozyskiwanie nowych środków w oficjalny sposób,
- Szacunek i prestiż na rynku,
- Dostęp do większych wolumenów obrotów.
Świat ADRów jest fascynujący. Mam nadzieję, że ten artykuł będzie dla zainteresowanych tymi produktami wstępem do dalszego zgłębiania tematu.
