Niektóre duże amerykańskie firmy po tym, jak na wiosnę zaczęły gromadzić gotówkę i wstrzymywać wypłatę dywidendy, zmieniają swoją decyzję, co świadczy o tym, że ich zarządzający uważają, że najgorszy kryzys już za nimi.

Na początku tego roku, kiedy duża część gospodarki zamknęła się w pierwszych falach pandemii koronawirusa, firmy wycofały gotówkę z linii kredytowych, zaprzestały wykupu akcji i wstrzymały wypłatę dywidendy w warunkach niepewności. Sytuacja w zakresie zdrowia publicznego nadal się pogarsza, ale wiele przedsiębiorstw - od fabryk po kancelarie prawne - nauczyło się, jak działać w czasie pandemii. Detaliści, restauracje typu fast-food i producenci samochodów radzą sobie lepiej, a wśród kadry kierowniczej jest nadzieja, że wszelkie nowe ograniczenia w walce z ostatnim gwałtownym wzrostem liczby przypadków w Stanach Zjednoczonych nie będą tak surowe. "Międzynarodowe koncerny zaczynają oddychać", powiedział Mark Zandi, główny ekonomista Moody's Analytics. "Wznowienie wypłat dywidend korporacyjnych jest zachęcającym sygnałem, że kadra zarządzająca wierzy, że pandemia wkrótce będzie za nami."

Kohl's Corp. (KSS  ) była jedną z 42 spółek w indeksie S&P 500, które zawiesiły wypłatę dywidendy w celu zachowania gotówki po pojawieniu się wirusa Covid-19. We wrześniu dyrektor finansowy Jill Timm powiedziała, że detalista będzie chronił swoje rezerwy gotówkowe z powodu ciągłej niepewności. "Jak zobaczymy stabilizację, wrócimy do wypłacania dywidendy" - powiedziała na konferencji inwestorów. Jego ton zmienił się w zeszłym tygodniu, gdy sieć domów towarowych podała wyniki za trzeci kwartał, które pokazały, że po ponownym otwarciu lokali, jej działalność odzyskuje dynamikę. Przychody spadły o 14%, w porównaniu do 23% spadku w poprzednim kwartale. Kohl's powiedział, że wznowi dywidendę w pierwszej połowie 2021 roku. "Pokazaliśmy postępującą poprawę i stabilność w biznesie", powiedziała Timm podczas telekonferencji.

© Mike Mozart/ Flickr

Decyzja spółki o wypłacie dywidendy zależy zazwyczaj od komfortu kierownictwa w zakresie posiadania wystarczającej ilości środków pieniężnych na inne cele - po wypłacie - wraz z możliwością dostępu do innych środków pieniężnych. Jest to zobowiązanie do regularnej wypłaty środków akcjonariuszom, a jego zawieszenie jest często ostatnią deską ratunku w sytuacji kryzysowej. Spośród 42 spółek z indeksu S&P 500, które zawiesiły wypłatę dywidendy na początku tego roku, sześć wznowiło wypłatę dywidendy, a kilka innych podało harmonogram, aby zrobić to samo. Pomimo wstrząsów gospodarczych w tym roku, wiele dużych spółek z powodzeniem przetrwało pandemię, a niektóre z nich korzystają z udziału w rynku dzięki mniejszej konkurencji. "To może nie być barometr siły całej gospodarki" - powiedział Zandi, odnosząc się do ponownej wypłaty dywidendy.

Producent ropy naftowej Marathon Oil Corp. (MRO  ) wstrzymał wypłatę dywidendy w maju, po tym jak ceny ropy spadły z powodu mniejszego zużycia benzyny i paliwa lotniczego. W ubiegłym miesiącu spółka zadeklarowała wypłatę dywidendy w grudniu. "Wierzymy, że udało nam się zmienić pozycję naszej firmy, aby odnieść sukces w niższym, bardziej niestabilnym środowisku cen towarów" - powiedział wówczas dyrektor generalny Lee Tillman.

Inne spółki wznawiające wypłatę dywidendy to Darden Restaurants Inc. (DRI  ), operator sieci restauracji Olive Garden, LongHorn Steakhouse i innych; firma kosmetyczna Estée Lauder(EL  ) oraz gigant drzewny Weyerhaeuser (WY  ).

Sieć odzieżowa Gap Inc. (GPS  ) wstrzymał wypłatę dywidendy w marcu, jednocześnie pomijając płatności czynszu, emisję długu i wypłatę gotówki z linii kredytowej. Pod koniec października szefowa działu finansowego Katrina O'Connell powiedziała, że firma "powróci do wypłacania spójnej i konkurencyjnej dywidendy" na początku 2021 roku.

Prezes zarządu Mary Barra General Motors Co. (GM  ) powiedział inwestorom na początku listopada, że spółka będzie dążyć do wznowienia wypłaty dywidendy, zawieszonej w kwietniu, około połowy 2021 r., jeśli obecne ożywienie będzie kontynuowane dla producenta samochodów. W 2019 r. GM wypłaciło ponad 2,3 mld dolarów w dywidendzie dla akcjonariuszy.

© Antonio Rubio / Flickr.com

Louis Navellier, dyrektor inwestycyjny Navellier & Associates Inc., powiedział, że firmy pracują nad uwolnieniem przepływów pieniężnych w pandemii, i widzi więcej firm wznawiających swoje dywidendy. Spodziewa się, że inwestorzy skoncentrują się bardziej na akcjach wypłacających dywidendy, ponieważ stopy procentowe pozostaną na niskim poziomie przez dłuższy czas. "Myślę, że dywidendy staną się ważniejsze i więcej firm będzie to robić" - powiedział.

Detalista TJX Cos. (TJX  ) powiedział w zeszłym tygodniu, że wznowi dywidendę, ale po 13% wyższej stopie niż ostatnio wypłacona w marcu, powołując się na przepływy pieniężne i 10,6 mld dolarów w gotówce w bilansie. Firma ponownie otworzyła większość sklepów TJ Maxx, Marshalls i HomeGoods, które zamknęła na wiosnę. "Jesteśmy bardzo optymistyczni na dłuższą metę, ponieważ czujemy się znacznie lepiej niż na początku [trzeciego kwartału], kiedy nie wiedzieliśmy, dokąd to wszystko zmierza", powiedział prezes Ernie Herrman podczas telekonferencji.

Jedna z największych sieci szpitali w kraju, Universal Health Services Inc. (UHS  ), poinformowała w czwartek, że nie jest jeszcze gotowa na wznowienie wypłaty dywidendy, głównie ze względu na niedawny wzrost liczby przypadków w całym kraju. Jeśli firma poradzi sobie z kolejnym trudnym okresem Covid-19, jak powiedział dyrektor finansowy Steve Filton w trakcie rozmowy konferencyjnej, to czułaby się bardziej komfortowo wypłacając akcjonariuszom gotówkę w postaci dywidend i wykupu akcji. "Chcielibyśmy przetrwać kolejne kilka miesięcy", powiedział Filton, "a potem może w lutym, podsumować, gdzie jesteśmy".

© Ennoti/ Flickr