Europejski Bank Centralny zamierza ogłosić pakiet środków stymulujących na kolejnym posiedzeniu we wrześniu. Przemawiając w ubiegły czwartek w stolicy Finlandii, Olli Rehn powiedział, że spowolnienie światowej gospodarki spowoduje, że EBC wprowadzi nowe środki stymulujące, które powinny obejmować "znaczące i wystarczające" zakupy obligacji, a także obniżki podstawowej stopy procentowej banku.

"Ważne jest, abyśmy we wrześniu opracowali znaczny pakiet polityczny" - powiedział Rehn, który zasiada w komitecie EBC jako prezes banku centralnego Finlandii. "Podczas pracy z rynkami finansowymi często lepiej jest przeregulować i lepiej mieć bardzo silny pakiet środków politycznych" - powiedział Rehn. Dane gospodarcze z Niemiec i Chin pokazały, że dwie światowe potęgi gospodarcze zmagają się z przeciwnościami w globalnej gospodarce, od napięć handlowych po możliwość nieuporządkowanego Brexitu. Prezes EBC Mario Draghi podniósł w zeszłym miesiącu perspektywę nowego działania EBC we wrześniu, ale nowe komentarze pana Rehna wskazują, że poziom bodźca prawdopodobnie będzie większy niż oczekiwania analityków. Oczekuje się, że w przyszłym miesiącu EBC ogłosi obniżkę o 0,1 punktu procentowego swojej podstawowej stopy procentowej, obecnie ustalonej na minus 0,4%, a także około 50 mld EUR (56 mld USD) miesięcznie na zakup nowych obligacji w ramach programu luzowania ilościowego. Program został wcześniej wycofany pod koniec ubiegłego roku. Podnosząc oczekiwania rynku na wrześniowe posiedzenie EBC, komentarze Rehna mogą wywrzeć presję na każdego polityka EBC, który jest krytyczny wobec dużego pakietu stymulacyjnego, aby się dostosować, powiedział Frederik Ducrozet, ekonomista z Pictet Wealth Management w Genewie. Komentarze sugerują, że EBC może obniżyć stopy procentowe o więcej niż oczekiwano we wrześniu, być może o 0,2 punktu procentowego, i może zacząć kupować nowe rodzaje aktywów, powiedział Ducrozet.

© European Central Bank / Flickr.com

Rentowność obligacji skarbowych w strefie euro spadła wkrótce po tym, jak wypowiedział się Rehn. Rentowność 10-letniego pakietu spadła do nowego najniższego poziomu -0,688%, podczas gdy 10-letnie rentowności włoskiego BTP spadły do ​​1,375%, co było poziomem odnotowanym ostatnio w październiku 2016 r., według Tradeweb. Rehn powiedział, że EBC może również złagodzić warunki nowej serii pożyczek długoterminowych dla banków, obniżając ich oprocentowanie lub przedłużając termin ich wymagalności. Rehn powiedział, że pakiet kilku środków "ma większy wpływ niż sekwencjonowanie różnych środków w czasie", ze względu na synergię między różnymi narzędziami politycznymi. Dodał, że aby zapewnić miejsce na nowe zakupy obligacji, EBC mógłby dostosować zasady swojego programu skupu obligacji, które obecnie zabraniają bankowi kupowania ponad 33% długów poszczególnych rządów strefy euro. Rehn powiedział, że nie wyklucza przeniesienia akcji w ramach programu QE, ale będzie to zależeć od oceny pracowników EBC. Wskazał na szereg czynników zagrażających europejskiej gospodarce, w tym na niestabilną sytuację polityczną we Włoszech, spowolnienie gospodarcze Chin, niepewność w światowej gospodarce spowodowaną napięciami handlowymi między USA i Chinami oraz możliwość twardego Brexitu. "Moim zdaniem w ciągu ostatnich kilku miesięcy nastąpiło pewne osłabienie perspektyw gospodarczych Europy" - powiedział Rehn. To pogarszające się otoczenie gospodarcze "uzasadnia podjęcie dalszych działań w polityce pieniężnej, co zamierzamy zrobić we wrześniu", dodał.

© Bliźniacze Wieże Deutsche Banku we Frankfurcie nam Menem.

Zdaniem urzędników zdecydowana większość w komitecie ustalającym stopy procentowe EBC będzie faworyzować pakiet agresywnych bodźców. Inwestorzy oczekują obecnie, że EBC obniży główną stopę procentową do minus 0,7% i utrzyma stopy poniżej ich obecnego poziomu do 2024 r., zgodnie z rynkami futures. Rehn powiedział, że te oczekiwania rynku wskazują, że inwestorzy zrozumieli wytyczne EBC. W celu zrównoważenia wpływu banków strefy euro na dłuższy okres ujemnych stóp procentowych, EBC może wprowadzić system depozytów warstwowych, w ramach którego tylko część depozytów bankowych może podlegać ujemnym stopom. EBC może również zmniejszyć obciążenie banków, osłabiając warunki nowych pożyczek długoterminowych, zwanych ukierunkowanymi dłuższymi operacjami refinansującymi (ang. targeted longer-term refinancing operations). Rehn został uznany za jednego z liderów wyścigu, na stanowisku prezesa EBC na początku tego roku, co ostatecznie zostało powierzone Christine Lagarde, dyrektorowi zarządzającemu Międzynarodowego Funduszu Walutowego. Fin został następnie zgłoszony przez europejskich urzędników, aby zastąpić panią Lagarde w MFW, ale wycofał swoją kandydaturę na początku tego miesiąca. Były minister gospodarki Finlandii, pełnił funkcję doradcy gospodarczego i monetarnego Unii Europejskiej podczas kryzysu zadłużeniowego w regionie.