Popularny również w Polsce producent dysków twardych (i nie tylko) Western Digital (WDC) zazielenił się po propozycji... podziału spółki. Jak do tego doszło?
Akcje Western Digital Corp. zdecydowanie wzrosły po wtorkowej sesji handlowej. Stało się to po tym, jak spółka Elliott Investment Management wystosowała wezwanie do firmy o całkowite oddzielenie działalności związanej z pamięciami flash i dyskami twardymi oraz zaoferowała co najmniej 1 miliard dolarów dodatkowych funduszy, aby ułatwić taki podział. Elliott argumentował w liście do zarządu Western Digital, że firma nie przyniosła oczekiwanych korzyści z połączenia z SanDisk w 2016 roku, które dało jej mocny przyczółek w pamięci flash. W opinii wnioskodawców Western Digital "radzi sobie poniżej założonego poziomu - operacyjnie, finansowo i strategicznie" w wyniku prowadzenia dwóch "znacznie różnych biznesów". Akcje Western Digital wzrosły we wtorek rano o 14,6% i są na dobrej drodze do osiągnięcia największego jednodniowego wzrostu procentowego od 24 marca 2020 roku, kiedy wzrosły o 17,8%.
Chociaż ten producent dysków twardych zreorganizował się kilka lat wstecz, aby umieścić działalność związaną z dyskami twardymi i pamięcią flash NAND w oddzielnych jednostkach, Elliott stoi na stanowisku, że firma musi zrobić więcej, aby w pełni wykorzystać wartość swoich aktywów. W ich opinii pełny podział biznesu na dwie osobne części może pomóc akcjom Western Digital osiągnąć cenę o 100 USD wyższą za akcję do końca 2023 roku. Wycena akcji zamknęła się w poniedziałek na poziomie 53,92 USD, czyli jeszcze przed wezwaniem Elliotta do "separacji". Rzecznik Western Digital odniósł się do tej zaskakującej propozycji mówiąc, że Western Digital jest doskonałą, ale niedocenianą firmą z silną pozycją w działalności związanej z pamięciami flash i dyskami twardymi, oraz nie może się doczekać współpracy z Elliottem w celu omówienia tego pomysłu. Elliott zainwestował około 1 miliarda dolarów w Western Digital, co stanowi ponad 6% wartości firmy, i zaoferował dalsze inwestycje, aby pomóc w rozdzieleniu działalności. Wnioskodawca ogłosił pomysł, że zainwestuje co najmniej 1 miliard USD dodatkowego kapitału własnego w biznes flash o wartości od 17 do 20 miliardów USD, aby pomóc w przeprowadzeniu transakcji spinoff lub służyć jako finansowanie kapitałowe w celu sprzedaży lub fuzji. Firma zarządzająca inwestycjami poprosiła zarząd Western Digital o pełny przegląd strategiczny tej propozycji.
Analityk Wells Fargo, Aaron Rakers, napisał we wtorkowym liście do klientów, że działalność flashowa firmy jest niedoszacowana. Przed wtorkowym rajdem w górę akcje Western Digital spadły o 23,7% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Również inny analityk, C.J. Muse z Evercore ISI napisał, że on i jego zespół "bez wątpienia zgadzają się z Elliottem, iż WDC jest poważnie niedowartościowane i że firma nie osiągnęła strategicznych korzyści od czasu nabycia SanDisk w 2016 roku". Analityk uważa też, spinoff był właściwym kierunkiem działania. Western Digital ma zorganizować dzień dla analityków 10 maja, a analityk Baird, Tristan Gerra, jest ciekawy komentarzy firmy na temat jej istniejącej struktury. Wygląda więc na to, że nie musi to być ostatni ruch kursu spółki w górę, jeżeli tylko założony scenariusz podziału stanie się rzeczywistością i zostanie przeprowadzony w sposób odpowiedzialny.
