Fundusze hedgingowe po raz pierwszy od maja 2018 roku zmieniły łączną pozycję netto na sprzedaż dolara, co świadczy o tym, że letni kryzys światowej waluty rezerwowej będzie się przedłużał.
Pozycje netto kontraktów terminowych i opcji posiadanych przez fundusze lewarowane w stosunku do ośmiu innych walut spadły w ubiegłym tygodniu do minus 7.881 kontraktów, zgodnie z danymi agregowanymi przez Commodity Futures Trading Commission. Huśtawka była napędzana przez rosnące zakłady na euro.
Dolar znalazł się pod rosnącą presją od końca marca, po tym jak Rezerwa Federalna zobowiązała się do nieograniczonej płynności, aby wesprzeć gospodarkę dotkniętą pandemią koronawirusa. Polityka banku centralnego w zakresie stóp procentowych bliskich zeru i zakupów aktywów spowodowała również spadek rentowności po 10 latach skorygowanej o inflację do najniższego poziomu, co obniżyło atrakcyjność aktywów amerykańskich.
"Spadek kursu dolara jest odwróceniem tendencji z marca, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że waluta wyglądała na przeszacowaną", powiedział Yujiro Goto, szef strategii walutowej w Nomura Holdings Inc. "Spadek realnych stóp zwrotu w USA również przyspieszył ten ruch". Indeks Fed mierzący siłę dolara osiągnął rekordowy poziom w drugiej połowie marca, gdy inwestorzy lokowali aktywa w bezpiecznej przystani podczas najgorszego okresu niestabilności rynku spowodowanego przez wirusa. Od czasu pojawienia się oznak, że inne duże gospodarki lepiej radzą sobie z wybuchem pandemii, wskaźnik ten obniżył się o około 7%. Barclays Plc
Deutsche Bank
"Polityka nie będzie tak skuteczna ani tak prorozwojowa, jak by się chciało. Mówi to o ogólnym niedosycie polityki w Stanach Zjednoczonych, a w szczególności nakłada na Rezerwę Federalną dodatkowe obciążenie, aby prowadzić bardzo luźną politykę pieniężną" - powiedział Alan Ruskin, główny strateg międzynarodowy w Deutsche Banku, "oba wyniki mogą osłabić dolara".
Niejasne jest, czy jakiekolwiek odbicie waluty będzie miało miejsce, zwłaszcza że zbliżają się wybory prezydenckie w USA i oczekuje się, że Fed utrzyma kurs polityki pieniężnej na obecnym poziomie przynajmniej do końca przyszłego roku. "Długoterminowy trend spadkowy jest oczywisty, zwłaszcza w porównaniu z krajami, które obecnie robią QE i doświadczają większego ożywienia" - powiedział o amerykańskiej walucie Ashvin Murthy, założyciel singapurskiego funduszu hedgingowego AVM Global Opportunity Fund. "Moglibyśmy mieć korektę trendu, ale byłaby to okazja do sprzedaży dolara".
W czwartek pojawiły się tzw. minutki z ostatniego posiedzenia Fedu, nieco sprzyjające umocnieniu dolara.
Wynikało to z faktu, że Fed nie poinformował o szczegółach dotyczących dalszego luzowania polityki monetarnej, co może nakładać niepewnością w sprawie jego chęci i podjęcia decyzji o kontynuowaniu swojej strategi wyjścia z kryzysu na wrześniowym posiedzeniu.
