Rynek akcji może w przyszłym roku nadal rosnąć z powodu pojawienia się szczepionek na Covid-19 i utrzymania niskich stóp procentowych.
S&P 500 wzrósł o prawie 17% od 28 października bieżącego roku. Rajd obejmował większość sektorów. Ostatnio kilka firm biotechnologicznych ogłosiło, że są gotowe do zatwierdzenia szczepionek przez Food and Drug Administration. Wielu z analityków widzi szansę na około 20% wzrostu S&P 500 w przyszłym roku. Teza o tym opiera się na dwóch tematach: szczepionkach, dających krótkoterminowy impet wynikom przedsiębiorstw, i niskich stóp procentowych utrzymujących wysokie wyceny. Prognoza Goldman Sachs (NYSE: GS) dotycząca S&P 500 do końca 2021 roku wynosi 4300 punktów, co stanowi blisko 19% wzrost w stosunku do obecnych poziomów. Uzyskanie takich poziomów na giełdzie wymaga, aby kilka rzeczy rozwijało się bez zakłóceń. Bank oczekuje, że do pierwszego kwartału 2021 roku na całym świecie zostanie rozprowadzonych ponad 1,26 miliarda dawek szczepionek, a w ciągu roku będzie ich więcej. Powinno to umożliwić uodpornienie znaczącej części amerykańskiej populacji, co byłoby katalizatorem dla ponownego otwarcia państwa, stanowiłoby to duży plus dla zatrudnienia i wydatków konsumpcyjnych.
Ponadto, Goldman ostatnio podniósł szacunki zysku na akcję w 2021 i 2022 roku o 12% w 2022 roku, ponieważ spółki z różnych sektorów z łatwością przebiły oczekiwania z trzeciego kwartału. W ciągu roku spółki odnotowały spadek zysku na akcję o 6%, podczas gdy początkowo akcje spadły o 21%. Goldman oczekuje wzrostu produktu krajowego brutto o 3,8% w 2022 roku, w porównaniu z konsensusem szacowanym na 2,8%, co pozwoli na 17% wzrost zysku na akcję w 2021 roku. Większość spodziewa się silnego wzrostu w 2021 r. w porównaniu do 2020 r., ale "prognozy wzrostu PKB Goldman Sachs Economics w USA odzwierciedlają dalsze ożywienie w kształcie litery V" - napisał w nocie główny amerykański strateg ds. akcji David Kostin. Wszystkie te dynamiki sprzyjają akcjom typu value, które są bardziej skorelowane ze zmianami w gospodarce niż samodzielnym wzrostem konkretnego rynku. Grupa FAAMG - Facebook (NASDAQ: FB), Apple (NASDAQ: AAPL), Amazon.com (NASDAQ: AMZN), Microsoft (NASDAQ: MSFT) i Google (NASDAQ: GOOGL) - może wzrosnąć tylko o 5% w przyszłym roku, a S&P 500 może wzrosnąć o 16%, napisał Goldman Sachs.
Bank oczekuje, że w przyszłym roku stopa zwrotu z obligacji Skarbu Państwa wzrośnie tylko do 1,3% z obecnych 0,87%. Niższe stopy podnoszą atrakcyjność akcji, wspierając wycenę. Zakup przez Fed dziesiątek miliardów dolarów skarbowych tygodniowo narażony jest jednak na ryzyko pojawienia się inflacji. Szacunki Goldmana odzwierciedlają premię za ryzyko związane z kapitałem - inwestorzy oczekują dodatkowych zysków z ryzykownych akcji w stosunku do bezpiecznej 10-letniej obligacji skarbowej w wysokości 3,2%. To mniej niż obecna premia 3,6%, ale Goldman powiedział, że inwestorzy będą bardziej skłonni do ryzyka, gdy niepewność polityczna się zmniejszy.
Analitycy JPMorgan Chase (NYSE: JPM) na koniec 2021 roku widzą S&P na poziomie 4500 punktów. Jeden z kluczowych czynników, który JPMorgan ma wspólny z Goldmanem w swojej analizie to: "Oczekiwania dotyczące wielu kluczowych czynników ryzyka (np. wyborów w USA, pandemii, informacji o szczepionkach itp.) wytyczają drogę do bardziej pozytywnych perspektyw na przyszłość" - napisał w nocie Dubravko Lakos, główny amerykański strateg kapitałowy JPMorgan. Poza tym, choć istnieje pewna presja na wzrost stóp, polityka banku centralnego nadal jest akomodacyjna i stanowi główny filar wsparcia dla zwiększenia kapitału. Lakos powiedział, że rentowność na poziomie 1,5% w ciągu 10 lat sprawiłaby, że nie czułby się tak komfortowo, gdyby nie posiadał amerykańskich akcji.
Haveford Trust, firma zarządzająca majątkiem i zarządzająca kwotą 10 miliardów dolarów, szacuje, że S&P 500 osiągnie poziom 4350 dolarów do końca przyszłego roku, co stanowi wzrost o 20%. "Prawdopodobnie na początku 2021 roku rozpocznie się dystrybucja na szerszą skalę zatwierdzonych, skutecznych i akceptowanych szczepionek. Spowoduje to wzrost PKB w drugiej połowie 2021 r., który potrwa do 2022 r." - powiedział Hank Smith, szef strategii inwestycyjnej.