Międzynarodowa korporacja Brookfield Property Partners (NASDAQ: BPY), która obsługuje i inwestuje w nieruchomości komercyjne, przejmuje swojego konkurenta General Growth Properties (NYSE: GGP) za 9,25 miliardów dolarów. Brookfield posiada już jedną trzecią udziałów w GGP, który jest jednym z największych właścicieli centrów handlowych w ramach grupy Simon Property Group (NYSE: SPG). W zeszłym roku Brookfield próbował przejąć GGP za 14,8 miliarda dolarów, jednak oferta została uznana za nieatrakcyjną i w konsekwencji została odrzucona. Na rynku nieruchomości komercyjnych pojawia się istotny gracz, który już wkrótce może dokonać kolejnych przejęć.
Na wieść o przejęciu opublikowanym na stronie Broofielda, akcje GGP wzrosły o 5%, natomiast notowania Brookfielda lekko się obniżyły. Podchody spółki rozpoczęły się znacznie wcześniej - celem było przejęcie GGP i utworzenie największej na świecie firmy, która zajmuje się obrotem nieruchomościami. Cztery miesiące wcześniej oferta przejęcia spółki za 14,8 miliarda dolarów za akcje i gotówkę (lub 7,4 miliarda dolarów w gotówce) została uznana za nieatrakcyjną i w konsekwencji została odrzucona. W grudniu ubiegłego roku Unibail-Rodamco (AMS: UL) kupił australijskiego operatora nieruchomości komercyjnych Westfield Corp za blisko 16 miliardów dolarów. Analitycy rynku nieruchomości stwierdzili, że ta fuzja mogła mieć wpływ na wzrost wyceny GGP - zaproponowana stawka 23 dolarów za akcję była niska, analitycy wyceniali spółkę na 30 dolarów za akcję. Zaakceptowana oferta przejęcia firmy za 9,25 miliarda dolarów uwzględnia gotówkę, która stanowi 61% całkowitej wartości transakcji. Fuzja zakończy się w trzecim kwartale bieżącego roku - specjalna komisja ekspercka utworzona przez GGP jednogłośnie zarekomendowała umowę udziałowcom. Od początku roku akcje spółki GGP straciły na wartości 9%.
Przejęcie GGP pozwoli na pozyskanie udziałów w nieruchomościach na całym świecie o łącznej wartości 100 miliardów dolarów, natomiast analitycy Brookfield Property prognozują, że roczny dochód operacyjny netto wyniesie około 5 miliardów dolarów. GGP posiada atrakcyjnych klientów - jego najemcami jest m.in. Tesla (NASDAQ: TSLA), Tiffany & Co (NYSE: TIF) oraz detalista Macy's Inc (NYSE: M). Przejęcie było obsługiwane przez bank inwestycyjny Goldman Sachs (NYSE: GS), który pełnił funkcję doradcy finansowego, natomiast Simpson Thatcher & Barlett był odpowiedzialny za stronę prawną przejęcia - spółka utworzyła specjalną komisję, która negocjowała i ustaliła ostateczne warunki przejęcia.
Porozumienie pozwoli na wykorzystanie efektu skali oraz powiększenie portfela nieruchomości o aktywa handlowe GGP. Obecni akcjonariusze przejętej spółki będą mogli zdecydować, która opcja jest dla nich korzystna - mogą otrzymać 23.50 dolarów za akcję, jedną akcję Brookfield lub też udziały w nowej spółce już po połączeniu. Brookfield planuje utworzyć fundusz powierniczy pod tickerem "BPR", który będzie się kwalifikował jako REIT (fundusz inwestycyjny lokujące swoje środki w nieruchomości) i będzie wykorzystywany do optymalizacji podatkowej - są zwolnione z podatków od przedsiębiorstw.
Branża nieruchomości komercyjnych staje się coraz bardziej konkurencyjna, a właściciele częściej miewają problemy z najemcami powierzchni. Na rynku dokonuje się konsolidacja - w 2016 roku Rouse Properties Inc. (NYSE: RSE), kolejny amerykański właściciel nieruchomości komercyjnych, odrzucił ofertę złożoną przez Brookfield Property, który był jego największym akcjonariuszem - ostatecznie oferta wyniosła 2,8 miliarda dolarów (18,25 dolara za akcję) i została zaakceptowana. Istotnym problemem dla stacjonarnego handlu jest e-handel oraz dominująca rola Amazona (NASDAQ: AMZN) - firmy zaczynają preferować handel internetowy od stacjonarnego.