Wzrastające wskaźniki recesji i rosnące globalne napięcia geopolityczne negatywnie wpływają na nastroje inwestorów, a nowe pożyczki lewarowane zatrzymują się w okresie letniego zastoju.
Słabe dane gospodarcze z Europy i Chin, wpływ wojny handlowej między USA i Chinami oraz ostatnia inwersja trzymiesięcznej i dziesięcioletniej krzywej dochodowości obligacji skarbowych USA zwiększyły potencjał recesji gospodarczej w USA w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Większa niestabilność rynku i ostrożność inwestorów utrudniły także w ostatnich tygodniach finansowanie przez banki kredytów dla bardziej ryzykownych i podmiotów o niższej ocenie kredytowej. W tym z funduszy pożyczkowych lewarowanych w USA wyciągnięto już 33 mld USD. Według danych EPFR Global, fundusze wspólnego inwestowania i fundusze w obrocie giełdowym, które inwestują w pożyczki lewarowane na rynku amerykańskim, straciły 2,6 mld USD od samego sierpnia i są na dobrej drodze do osiągnięcia największych rocznych wypłat. Poprzedni rekord wypływów w 2015 r. wyniósł 24 mld USD.
Pożyczki lewarowane są zazwyczaj udzielane firmom o dużych kwotach zadłużenia, w tym prywatnym w ramach wykupów lewarowanych. Decyzja Rezerwy Federalnej o obniżeniu stóp procentowych w lipcu i sygnalizująca chęć dalszego łagodzenia polityki pieniężnej osłabiła ich apel do inwestorów. Kredyty z dźwignią płacą zmienną stopę procentową, która rośnie lub spada wraz z rynkowymi stopami procentowymi, co oznacza, że inwestorzy zarabiają mniej, gdy stopy spadają. Pięć umów pożyczek zostało odłożonych na półkę w ciągu ostatnich kilku tygodni, w tym dla amerykańskiej spółki Glass Mountain, grupy marketingowej Golden Hippo i firmy programistycznej Chief Power Finance. Ancestry.com, grupa zajmująca się analizą DNA, obniżyła wielkość sprzedaży pożyczek o 200-950 mln USD w obliczu rosnącego popytu ze strony inwestorów, podczas gdy WS Audiology, firma produkująca aparaty słuchowe, musiała wykorzystać rynki europejskie po tym, jak została zmuszona zmniejszyć wielkość planowanej pożyczki.
"Jest to funkcja polegająca na tym, że rynek nie lubi dźwigni finansowej", powiedział John McClain, menedżer portfela w Diamond Hill Capital Management. "Ponieważ zmienność i pieniądze wychodzą z rynku wraz z oczekiwaniami na szereg dodatkowych obniżek stóp, popyt na kredyty jest znacznie niższy." Fed zmienił swoją politykę po dziewięciokrotnym wzroście krótkoterminowych stóp procentowych. W okresie wzrostu stóp procentowych kredyty lewarowane gwałtownie wzrosły, co przyciągnęło uwagę Banku Rozrachunków Międzynarodowych, MFW i samego Fedu, a wszystkie wyrażały zaniepokojenie, że wysoki popyt doprowadził do wydania bardziej ryzykownych kredytów. "Jest to ponowna ocena otoczenia rynkowego" - powiedział Matthew Bartolini, szef działu badań w SPDR, giełdowym funduszu handlowym State Street Global Advisors. "Jeśli w tym roku zamierzamy dokonać dwóch lub trzech kolejnych obniżek stóp procentowych, kupony na pożyczki uprzywilejowane będą niższe, więc kwota, którą zarobisz, będzie niższa."
Inwestorzy prognozują z 97-procentową pewnością, że Fed obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych na najbliższym posiedzeniu we wrześniu, zgodnie z danymi opracowanymi przez Bloomberg, z kolejnymi trzema obniżkami stóp spodziewanymi do końca przyszłego roku. W obliczu słabego popytu ceny kredytów spadły w tym miesiącu o 0,76 procent, zgodnie z indeksem cen kredytów lewarowanych S & P / LSTA. "Na rozrastającym się rynku pożyczek lewarowanych i obawach dotyczących jakości kredytowej pojawiła się spora promocja" - powiedział David Donabedian, dyrektor ds. Inwestycji w CIBC US Private Wealth Management. "Inwestorzy wybrali podejście oparte na ryzyku".