Inwestorzy i firmy powinny przygotować się na to, że stopy procentowe pozostaną wyższe przez dłuższy czas niż wynika to z obecnych szacunków, uważa dyrektor generalny JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Jamie Dimon.
"Ludzie muszą być przygotowani na ewentualność wyższych stóp przez dłuższy czas" - powiedział Dimon analitykom podczas piątkowej rozmowy o wynikach finansowych po opublikowaniu przez bank raportu za pierwszy kwartał. "Jeśli i kiedy to się stanie, rozładuje to problemy w gospodarce dla tych, którzy są zbyt narażeni na zmienne stopy, dla tych narażonych na ryzyko refinansowania. Te ekspozycje będą dotyczyły wielu części gospodarki".
Analitycy przypisali część przyczyn stojących za nagłym runem na banki takie jak Silicon Valley Bank i Signature Bank wyższym stopom procentowym Rezerwy Federalnej, ponieważ decydenci banku centralnego popchnęli benchmarkową stopę Fed o około 5 pełnych punktów procentowych w ciągu ostatniego roku, starając się ustabilizować ceny.
Po upadku kilku banków regionalnych wielu analityków na Wall Street obstawia, że kryzys w sektorze finansowym ostatecznie zmusi Fed do rozpoczęcia cięcia stóp jeszcze w tym roku w odpowiedzi na potencjalne spowolnienie gospodarcze. To przeświadczenie utrzymywało akcje na dość stabilnym poziomie przez ostatnie kilka tygodni dzięki pozytywnemu sentymentowi, że Wall Street dostrzeże korzyści z nowego środowiska niskich stóp w perspektywie krótko- i średnioterminowej.
Dimon uważa jednak, że stopy procentowe pozostaną wyższe, nawet jeśli gospodarka zacznie się kurczyć. Ponadto Dimon napisał wcześniej w tym miesiącu w swoim corocznym liście do akcjonariuszy, że kryzys bankowy "jeszcze się nie skończył" i będzie odczuwalny przez wiele lat.
"Jak na ironię, banki były zachęcane do posiadania bardzo bezpiecznych papierów rządowych, ponieważ były one uważane przez regulatorów za wysoce płynne i niosły ze sobą bardzo niskie wymagania kapitałowe" - powiedział Dimon. Dodał, że Fed nie przeprowadził testów warunków skrajnych dla banków na temat tego, co by się stało, gdyby stopy procentowe podskoczyły.
"Nie chodzi o to, aby rozgrzeszyć kierownictwo banku - chodzi tylko o to, aby wyraźnie zaznaczyć, że nie był to najlepszy czas dla wielu graczy" - napisał Dimon. "Wszystkie te kolidujące czynniki stały się krytycznie ważne, gdy rynek, agencje ratingowe i deponenci skupili się na nich".
W rozmowie o wynikach, Dimon powiedział, że JPM przetestował, jak stopy benchmarkowe wspinające się w okolice 6% wpłyną na bank, który jest największy pod względem aktywów w Stanach Zjednoczonych.
Sekretarz Skarbu USA Janet Yellen powiedziała podczas wywiadu dla CNN w sobotę, że Fed może wstrzymać podwyżki stóp, jeśli banki staną się bardziej restrykcyjne w udzielaniu kredytów w odpowiedzi na środowisko wyższych stóp.
"Banki prawdopodobnie staną się nieco bardziej ostrożne w tym środowisku" - powiedziała Yellen. "Widzieliśmy już pewne zaostrzenie standardów kredytowych w systemie bankowym przed tym epizodem, i niewykluczone, że będzie tego więcej".
Yellen dodała, że jeśli banki przyjmą bardziej defensywne strategie biznesowe, takie działania mogą posłużyć jako "substytut dalszych podwyżek stóp procentowych, których Fed musi dokonać".