Senat Stanów Zjednoczonych przyjął we wtorek ustawę infrastrukturalną o wartości 1 biliona dolarów, tworząc grunt pod fundusze na ulepszenia infrastruktury transportowej, wodnej i energetycznej oraz priorytety XXI wieku, takie jak rozszerzenie dostępu do szerokopasmowego internetu i próby przeciwdziałania zmianom klimatycznym. W momencie, gdy ustawa trafi do Izby Reprezentantów, może pojawić się kolejna ustawa o wartości 3,5 bln USD, popierana jedynie przez Demokratów, z wydatkami skoncentrowanymi na potrzebach obywateli, takich jak opieka nad dziećmi, finansowanie edukacji i rozszerzenie Medicare, a także dodatkowe środki związane z klimatem.
Akcje związane z infrastrukturą, od producentów asfaltu po firmy produkujące maszyny budowlane, zanotowały gwałtowne wzrosty w oczekiwaniu na przyjęcie ustaw i powiększyły swoje zyski we wtorek. Fundusz iShares U.S. Infrastructure exchange-traded fund (BATS: IFRA) wzrósł w połowie dnia o 1,2%, podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł o 0,2%. Co więcej, wydatki będą rozłożone na wiele lat, a bilion dolarów w nagłówku nie jest niczym nowym; 550 mld dolarów pochodzi z wcześniej nieprzydzielonych funduszy. Akcje spółek Vulcan Materials (NYSE: VMC), Martin Marietta Materials (NYSE: MLM), Eagle Materials (NYSE: EXP) i Summit Materials (NYSE: SUM), które produkują beton, cement, asfalt i inne tradycyjne materiały budowlane, wzrosły o 40% lub więcej w ciągu ostatniego roku, wzmocnione silnym rynkiem mieszkaniowym i popytem na nowe magazyny i centra dystrybucyjne, a także oczekiwaniami na większe wydatki na infrastrukturę. Akcje te mają obecnie wysokie wyceny; Vulcan jest wyceniany na blisko 32-krotność przyszłorocznych oczekiwanych zysków, podczas gdy długoterminowa średnia wynosi mniej niż 27, a Martin Marietta ma wskaźnik cena/zysk na poziomie 28. Inwestorzy, którzy chcą skorzystać na zalewie wydatków, mogą lepiej skupić się na akcjach firm inżynieryjnych i kontrolnych, takich jak Jacobs Engineering Group (NYSE: J), Tetra Tech (NASDAQ: TTEK), Parsons (NYSE: PSN), Montrose Environmental Group (NYSE: MEG) i Atlas Technical Consultants (NASDAQ: ATCX). Firmy te są zwykle zatrudniane na początku nowych projektów, aby podpisać się pod projektami i wnieść wkład w studia wykonalności. Fundusze infrastrukturalne mogą zacząć pojawiać się w ich przychodach zanim łopaty zostaną wbite w ziemię, być może już w przyszłym roku. Jacobs, na przykład, zapewnia doradztwo inżynieryjne i projektowe oraz inne usługi techniczne dla projektów energetycznych, wodnych i transportowo-infrastrukturalnych.
Największą pojedynczą pozycją w liczącej 2700 stron ustawie Infrastructure Investment and Jobs Act jest 110 mld dolarów na drogi, mosty, tunele i inne duże projekty. Kolejne 66 mld dolarów zostanie przeznaczone na kolej pasażerską i towarową, 39 mld dolarów na transport publiczny, 25 mld dolarów na lotniska i 17 mld dolarów na porty i drogi wodne. Działalność przemysłowa i budowlana kwitnie, a łańcuchy dostaw są rozciągnięte. "Już teraz obserwujemy wzmożoną aktywność w ciężkim budownictwie; było to widać w drugim kwartale i spodziewamy się, że ta poprawa będzie się utrzymywać" - powiedział prezes Caterpillar (NYSE: CAT)
Firmy takie jak Deere (NYSE: DE), Terex (NYSE: TEX), Oshkosh (NYSE: OSK) i Manitowoc (NYSE: MTW) również korzystają z gorącego rynku budowlanego. Wydatki federalne na infrastrukturę byłyby dla nich dodatkowym pozytywnym czynnikiem. To samo dotyczy United Rentals (NYSE: URI), Herc Holdings (NYSE: HRI) i WillScot Mobile Mini (NASDAQ: WSC), które wynajmują sprzęt budowlany. Ale ich akcje są notowane już po stosunkowo wysokich cenach, co pozostawia niewiele miejsca na błąd. Infrastruktura wodna dostanie 55 miliardów dolarów w projekcie ustawy, mające na celu zastąpienie rur ołowianych, poprawa systemów filtracji i czyszczenia wody pitnej w szkołach i domach. Xylem (NYSE: XYL) i Evoqua Water Technologies ( NYSE: AQUA) to dwie firmy, które warto obserwować; sprzedają one sprzęt do uzdatniania, pompy, zawory i świadczą powiązane usługi. Emerson Electric (NYSE: EMR), Eaton (NYSE: ETN) i Hubbell (NYSE: HUBB) mogą odnotować dodatkowe przychody, ze względu na 65 miliardów dolarów przeznaczonych na infrastrukturę energetyczną. Ale, ponownie, to nie jest game-changer dla akcji. Program zawiera 7,5 miliardów na infrastrukturę pojazdów elektrycznych, w tym 2,5 miliarda na budowę stacji ładowania.
Oczekuje się, że nowo wprowadzone do obrotu publicznego firmy zajmujące się ładowaniem pojazdów elektrycznych, takie jak EVgo (EVGO), ChargePoint (CHPT) i Blink Charging (BLNK), osiągną w tym roku łączną sprzedaż poniżej 200 mln USD. Sprzedaż ma wzrosnąć, jeśli ustawa Demokratów przejdzie; zawiera ona setki miliardów dolarów dodatkowych wydatków związanych ze zmianami klimatycznymi, co może zwiększyć adopcję EV.