Zacznijmy od następującego pytania: jaka jest średnia stopa zwrotu z inwestycji w S&P 500, biorąc pod uwagę całą, 90-letnią historię indeksu? Większość inwestorów odpowie: 7%. Nie jest to dalekie od prawy, jednak w rzeczywistości stopa zwrotu z inwestycji w S&P 500 wynosi 9,8%. Skąd zatem wzięło się to 7%? Najpierw należy zaznaczyć, że 9,8% to czysta stopa zwrotu. Wielu inwestorów uwzględnia jeszcze oczekiwania inflacyjne w wysokości 2,8%, w wyniku czego wychodzi im właśnie 7%. I choć tak samo jak ja możesz nie zgadzać się z założeniem dotyczącym inflacji, dziś nie będziemy zagłębiać się w tę kwestię.
Zamiast tego zastanowimy się, jak często moglibyśmy osiągnąć stopę zwrotu na poziomie od 5 do 10%, zakładając, że średnio wynosi ona 9,8% (lub 7%). Okazuje się, że w 94% przypadków będziemy rozczarowani.
Stopa zwrotu z inwestycji w S&P 500 wyniosła 5-10% w danym roku wyłącznie w 6,7% przypadków... w ciągu 90 lat. Mając to na uwadze, gdyby początkujący inwestor słyszał, że wszyscy wokół mówią o 7-procentowej stopie zwrotu, mógłby pomyśleć, że nie mają racji. Kiedy zatem mamy do czynienia z 7%? Cóż, w 50,6% przypadków stopa zwrotu z inwestycji w S&P 500 była wyższa niż 10%, a w 27% przypadków przekroczyła 20%.
W 33,7% przypadków inwestorzy wychodzili na zero lub tracili w skali roku. Problem z S&P 500 polega na tym, że negatywna stopa zwrotu rzadko utrzymuje się w zakresie od 0 do 10%. Jest to tylko około 12% przypadków. Zdecydowanie częściej, bo w 21,3% przypadków, straty wynoszą więcej niż 10%.
Jaki jest sens tego wszystkiego? Jeśli spodziewasz się średniej stopy zwrotu na poziomie 9,8%(lub 7% po inflacji), w końcu twoje oczekiwania się spełnią. Najpierw jednak przygotuj się na to, że przez wiele lat wartość tego wskaźnika nawet nie zbliży się do "średniej".