Rocket Companies (NYSE:RKT) z siedzibą w Detroit w stanie Michigan, który zapewnia amerykańskim konsumentom głównie kredyty hipoteczne oraz inne produkty kredytowe, miał przeprowadzić największe IPO w 2020 roku i udanie zadebiutować w Nowym Jorku. Ale coś poszło nie tak.
W ramach IPO spółka chciała sprzedać 150 milionów akcji po średniej cenie 21 USD, co miało dać wpływy rzędu 3,3 miliarda USD. Jednak inwestorzy nie wykazali tak wysokiego zainteresowania, jakiego się spodziewano. Ostatecznie Rocket sprzedał 100 milionów akcji po 18 USD za sztukę, pozyskując około 1,8 miliarda USD. W czwartek zadebiutował na parkiecie po cenie równej IPO, by na koniec dnia uzyskać 20% wzrostu.
Spadek zainteresowania może sygnalizować, że w dobie nasilającej się pandemii koronawirusa, firmę wyceniono zbyt wysoko. Pierwsze komentarze wskazują, że duża oferta firmy o profilu konsumenckim, przyciągnęła większy odsetek inwestorów o profilu długoterminowym, niż krótkoterminowych spekulantów celujących w firmy technologiczne. Od połowy marca tylko sieć supermarketów Albertsons, sprzedała akcje poniżej planowanego zakresu.
Rocket Companies to spółka należąca do holdingu Rock Holdings Inc., o skomplikowanej strukturze, którego wiodącą marką do niedawna był Quicken Loans, największy niebankowy kredytodawca hipoteczny w USA. W całej swojej historii Quicken (działający od 1985 roku jako Rock Financial) był liderem w dziedzinie cyfryzacji branży kredytów hipotecznych. W 2016 roku Quicken Loans przekształcił się w Rocket Mortgage, twierdząc, że cyfrowy proces kredytowy, może ułatwić konsumentom złożenie wniosku kredytowego w kilka minut. Ponadto firma jest właścielem szeregu innych podmiotów zajmujących się usługami finansowymi i pośrednictwem w nieruchomościach (Rocket Homes & Mortgage - finansowanie domu, Amrock - ubezpieczenia czy Rocket Auto - kredyty samochodowe). Firma zatrudnia około 20 000 osób w całym kraju, z czego większość w Detroit.
Ogólnie rzecz biorąc Rocket Companies od momentu jego uruchomienia udzielił kredyty hipoteczne o wartości ponad 1 biliona USD oraz ma obecny udział w rynku wynoszący 9,2% (stan na I kwartał 2020 roku).
Nocleg trafia na giełdę w okresie dobrej koniunktury segmentu IPO, notującego udane oferty po wiosennej pausie wywołanej koronawirusem. Jednocześnie branża kredytów hipotecznych stoi w obliczu kryzysu, ponieważ miliony właścicieli domów domagają się zwolnienia z płatności miesięcznych pożyczek przy rekordowym poziomie bezrobocia. Prospekt ujawnił, że około 98 tys. klientów firmy było objętych planami restrukturyzacji według stanu na 30 czerwca, co stanowi 5,1% obsługiwanych pożyczek firmy.
IPO Rocket to część planu ekspansji, w którym spółka szuka większego udziału w bardzo konkurencyjnym i rozdrobnionym rynku (banki i liczne firmy prywatne jak SoFi i NKBC Bank) oraz lepszej 'widoczności' w branży pożyczek online. Perspektywy rynkowe dla pożyczek online są duże i oczekuje się, że do 2025 r. znacznie wzrosną, ponieważ młodsi użytkownicy coraz chętniej korzystają z tego rozwiązania.
Zyski firmy zależą w dużej mierze od wysokości stóp procentowych. Ostatni spadek stóp procentowych do historycznych minimów, w połączeniu z rekordowym wolumenem pożyczek (39 miliardów USD w 2019 roku), zdecydowanie pomógł firmie zwiększyć dochody. Ewentualna przyszła podwyżka stóp procentowych spowoduje, że finansowanie będzie droższe, co może wpłynąć na kształtowanie popytu na pożyczki. Większość obsługiwanych przez Rocket pożyczek to różnego typu refinansowanie, tylko co czwarta umowa dotyczy konsumentów kupujących nieruchomość.
Według prospektu emisyjnego, w ciągu ostatniego roku spółka znacznie zwiększyła wolumen udzielanych pożyczek, co przełożyło się na podwojenie przychodów. W pierwszym kwartale 2020 roku, spółka odnotowała przychody 1,36 miliarda USD (623 miliony USD rok temu), co przełożyło się na zysk netto 97,7 miliona USD (299 milionów USD rok temu). W pierwszym kwartale bieżącego roku firma udzieliła pożyczki na kwotę 51,7 miliarda USD, co stanowi wzrost o 131% r/r.
Po IPO, założyciel firmy Dan Gilbert, będzie kontrolował 79% głosów. Z ciekawostek, Gilbert jest również właścicielem zespołu NBA Cleveland Cavaliers. Według Forbesa, majątek Gilberta wynosi 7,5 miliarda USD.