Plotki z początku ubiegłego tygodnia o jednym z największych przejęć tego roku ostatecznie zostały potwierdzone w czwartek. Specjalista od mikroprocesorów Broadcom Inc (NASDAQ:AVGO) wykupi firmę programistyczną VMware (NYSE:VMW) za 61 miliardów USD w gotówce i akcjach.
Jak podał do wiadomości Wall Street Journal w czwartek, potwierdzając tym samym transakcję, przejęcie VMware przez Broadcom rozszerzy ekspozycję spółki produkującej elektroniczne komponenty na branżę specjalistycznego oprogramowania i zbliży firmę do ligi, w której grają już m.in. IBM czy Oracle. Według dziennikarzy WSJ, wykup to kolejny krok w budowie imperium przez dyrektora generalnego Broadcom - Hock Tana, złożonego z mniej znanych, ale kluczowych podmiotów. Najnowsza transakcja miałaby potroić wielkość działu oprogramowania firmy Broadcom, a także zwiększyć udział w przychodach do prawie połowy.
Broadcom wykupi VMware po 138 USD za akcję, co stanowi ponad 40% premię w stosunku do kursu akcji sprzed doniesień medialnych o transakcji. Dla akcjonariuszy VMware oferta od Broadcomu jest zbawienna, z uwagi na około 40% spadek cen akcji w ciągu ostatniego roku (licząc do dnia przed ogłoszeniem doniesień). Zanim świat dowiedział się o zaawansowanych rozmowach, akcje handlowane były poniżej 100 USD.
Zgodnie z umową Broadcom zapłaci za transakcję częściowo za gotówkę, a także w akcjach. Zarządy obu firm zatwierdziły transakcję. Firmy spodziewają się, że o ile nie pojawi się inny oferent w ciągu 40 kolejnych dni, a transakcja zostanie zaakceptowana przez amerykańską Federalną Komisję Handlu, finalizacja powinna dokonać się w kolejnym roku podatkowym Broadcom (który trwa od listopada do października). Po połączeniu, akcjonariusze Broadcom będą właścicielami 88% udziałów w VMware. Za każdą posiadaną akcję VMware, akcjonariusze uzyskają 0,252 akcji Broadcom.
Pan Tan w rozmowie z dziennikarzami w czwartek stwierdził, że VMware wpasowuje się w strategię Broadcom, mówiąc iż "Firma jest niezastąpionym dostawcą, platformą o znaczeniu krytycznym dla misji z bazą klientów blue-chip i niesamowitym silnikiem innowacji". Według komentatorów oferta i zasoby VMware sprawią, że Broadcom stanie się ważniejszym graczem w obszarze specjalistycznego oprogramowania dla przedsiębiorstw.
Założony w 1998 roku VMware był pionierem tzw. oprogramowania do wirtualizacji, które pozwala jednemu komputerowi działać jak wiele mniejszych komputerów. Ta kluczowa technologia do dziś jest wykorzystywana w centrach danych. W ostatnich latach uwaga WMware skupiła się na technologii chmury hybrydowej, a także na branży multicloud, gdzie oprogramowanie dostarczane przez firmę pomaga innym firmom pracować na różnych platformach chmurowych.
Broadcom od lat rośnie w siłę poprzez liczne przejęcia, stając się potęgą w produkcji elektronicznych komponentów, dostarczając m.in. chipy Wi_Fi do iPhone'ów czy chipy sieciowe do centrów danych. Od 2018 roku firma podejmuje silne inicjatywy w celu zyskania pozycji w branży oprogramowania infrastrukturalnego, wydając najpierw 19 miliardów USD na przejęcie dostawcy programów korporacyjnych CA Technologies czy 10,7 miliarda USD za korporacyjną działalność firmy Symantec zajmującą się bezpieczeństwem cybernetycznym. Kupno VMware rozszerzyłoby ekspozycję Broadcom na centra danych, gdzie jest już obecny poprzez dostawcy chipów.
Ekspansja jednak kosztuje, a najnowsze przejęcie Broadcom nie jest pozbawione ryzyka. Spółka poprzez swoją silną ekspansywną politykę jest już mocno zlewarowana z zadłużeniem długoterminowym w wysokości 39,2 miliarda USD. O ile transakcja dojdzie do skutku, Broadcom weźmie na siebie kolejne 8 miliardów USD długu VMWare (bez gotówki i ekwiwalentów). Aby zapłacić za część pieniężną oferty, Broadcom uzyskał finansowanie w wysokości 32 miliardów USD, więc do bilansu zostanie dodana kolejna ogromna część długu.
VMware poinformowała w czwartek, że przychody spółki w ostatnim kwartale wzrosły o 3% r/r do 3,09 miliarda USD, podczas gdy zyski spadły o 43% r/r do 242 mln USD. Oba odczyty były poniżej prognoz analityków z FactSet.