To może wyglądać jak kolejny technologiczny jednorożec, ponieważ 4-letni startup nagle został wyceniony na 2,5 miliarda dolarów. Jednak zamiast z Doliny Krzemowej wyłonił się z kwitnącego świata prywatnych kredytów na Wall Street. I pokazuje, jak szybko można zbić fortunę przez udzielanie pożyczek firmom zbyt małym lub zbyt ryzykownym dla tradycyjnego sektora bankowego.
Owl Rock Capital (NYSE: ORCC), został założony przez trio doświadczonych dealerów z Wall Street, i właśnie sprzedał 20%, mniejszościowy pakiet akcji Dyal Capital Partners Neubergera Bermana w ramach transakcji, która wpompuje do firmy około 500 milionów dolarów, wyceniając ją na około 2,5 miliarda dolarów, Firmy ogłosiły współpracę, nie ujawniając warunków, jednak takie właśnie kwoty pojawiają się w komentarzach ekspertów. Przedstawiciele Neuberger i Owl Rock odmówili podania dokładnych kwot na temat wycen.
Owl Rock został założony w 2016 roku przez Douga Ostrovera, Marca Lipschultza i Craiga Packera, którzy zajmowali wysokie stanowiska odpowiednio w Blackstone Group Inc. (NYSE: BX), KKR & Co. (NYSE: KKR) i Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS). W tym czasie zgromadzili ponad 14 miliardów dolarów kapitału, w większości poprzez instrumenty inwestycyjne zwane firmami rozwoju biznesu lub BDC, które udzielają pożyczek małym i średnim firmom. Za pieniądze z inwestycji Dyal Owl Rock planuje założyć nowy, publicznie notowany fundusz o wartości od 3 do 5 miliardów dolarów, powiedziała jedna z osób znających umowę. "Nigdy nie chodziło o wartość firmy, ale ta inwestycja buduje nas na dłuższą metę", powiedziała Lipschultz w wywiadzie telefonicznym. "Daje nam kapitał do dalszego gromadzenia funduszy i inwestowania w nie". Wycena Owl Rock podkreśla gwałtowny wzrost prywatnego rynku kredytowego, który według szacunków osiągnie w przyszłym roku 1 bilion dolarów. Kiedy tradycyjne banki wycofały się z ryzykownych, kapitałochłonnych pożyczek w latach po kryzysie finansowym, firmy takie jak Owl Rock zyskały przestrzeń do działania, napędzane dekadą niskich stóp procentowych, które skłoniły fundusze emerytalne i innych inwestorów instytucjonalnych do zmiany nisko oprocentowanej gotówki w inwestycje.
Umowa Dyal to pierwszy przypadek, gdy trzej współzałożyciele - którzy zainwestowali ponad 100 milionów dolarów własnych pieniędzy w celu utworzenia pierwszych dwóch funduszy firmy - sprzedali znaczny pakiet akcji Owl Rock, który pełni również rolę doradcy inwestycyjnego. Firma koncentruje się na małych i średnich firmach, pożyczkobiorcach, którzy często byli pomijani przez największe banki na świecie. Jednak kiedy gromadzą większe zasoby kapitału, ich siła nabiera znaczenia. Duża dźwignia oznacza również duże ryzyko. W jednej z największych takich umów w historii grupa około 10 pożyczkodawców, w tym Owl Rock, zgodziła się w zeszłym miesiącu udzielić pośrednikowi ubezpieczeniowemu pożyczki w wysokości 1,6 miliarda dolarów. Wcześniej, w tym roku Owl Rock umieścił na giełdzie swoją firmę zajmującą się rozwojem biznesu, która obecnie jest wyceniana na prawie 7 miliardów dolarów w wyniku gwałtownego wzrostu zainteresowania bezpośrednimi pożyczkami.
"Cały nowy kapitał trafia do naszych funduszy", powiedział Lipschultz, były członek komitetu zarządzającego KKR w wywiadzie telefonicznym. "Żadna z tych kwot nie jest pieniędzmi, które bierzemy". Oprócz rodowodu private equity Lipschultza, Packer jest byłym partnerem Goldman Sachs, który pomógł w prowadzeniu działalności w zakresie finansowania lewarowanego. Ostrover był w GSO Capital Partners, gigantycznej jednostce kredytowej Blackstone. Firmy (BDC) to organizacje inwestująca w małe i średnie przedsiębiorstwa oraz przedsiębiorstwa znajdujące się w trudnej sytuacji. BDC pomaga małym i średnim firmom rozwijać się na początkowych etapach rozwoju oraz w trudnej sytuacji pomaga odzyskać solidne podstawy finansowe. Wiele z nich, utworzonych jest na wzór funduszy inwestycyjnych, to zazwyczaj spółki publiczne, których akcje są przedmiotem obrotu na głównych giełdach papierów wartościowych, takich jak American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq i inne. Jako inwestycje mogą one być nieco obarczone bardzo wysokim ryzykiem, ale także oferują wysokie stopy dywidendy.