Mimo iż producent najbardziej znanej puszki ze smarem, WD Company (Nasdaq:WDFC), nie sprzedaje 'krzykliwego' produktu o dużych możliwościach wzrostu, akcje firmy rosną jak na drożdżach od dłuższego czasu. I znajdują się niemal pod historycznymi szczytami.
Okiem Tradera #3: WD40 Company - jeden produkt, tysiące zastosowań! Obejrzyj film!
Firma WD Company stoi puszką najpopularniejszego smaru na świecie (produkt odpowiada za 77% całkowitej sprzedaży firmy według danych za ostatni kwartał podatkowy 2018 roku), który najpewniej znajduje się w twoim garażu czy skrzynce z narzędziami. W 2018 roku ominęła jesienny huragan na giełdzie i przyniosła inwestorom stabilne 50% wzrostu akcji. Jest to o tyle niesamowite zjawisko, gdyż ów produkt konsumencki znany jest od dziesięcioleci. Analitycy zza oceanu policzyli, że akcje WD Company na początku kupione w 2000 roku za 10 tys. USD, dziś mają wartość 80 tys. USD bez dywidend. Niemniej jednak WD-40 nadal jest prężnym biznesem, który w połączeniu z bardzo silną marką, niewielkimi nakładami inwestycyjnymi w nowe technologie, czy utrzymywanie niskich kosztów, z uwagi na fakt, iż spółka korzysta z zewnętrznych producentów, powoduje, że koszty bieżącej działalności są bardzo niskie. Połączenie wysokich marż i niskich zobowiązań kapitałowych przekłada się na niewiarygodnie wysoką stopę zwrotu.
Pozostaje zadać pytanie: Jak duży potencjał ma producent puszki ze smarem na kolejne lata? Spójrzmy.
WD Company w swojej branży jest mniej więcej tym samym, co Coca Cola w branży napojów, prowadzi prosty i przewidywalny biznes, w istocie dość odporny na wzrost czy spowolnienie gospodarcze, hossę i bessę. Biznes rozwijany jest konsekwentnie, małymi kroczkami firma poszerza swoje zasięgi i buduje zyski. W ciągu ostatnich 10 lat zysk na akcję wzrósł o 193% to daje około 11% rocznie, podczas gdy średni wzrost sprzedaży oscyluje w granicach jednocyfrowej wartości w skali roku. To może oznaczać, iż WD rośnie nieco ponad plan.
Podczas styczniowej konferencji omawiającej wyniki za rok 2018, kierownictwo przedstawiło długoterminowy plan, z którego wynika, iż spółka ma na celu konsekwentne zwiększanie przychodów z 408 mln USD w 2018 roku, do 700 mln USD do 2025 roku (podatkowego), co stanowi złożoną roczną stopę wzrostu wynoszącą około 8%. Celem kierownictwa spółki jest prowadzenie firmy w oparciu o model 55-30-25, który zakłada utrzymanie marży brutto na poziomie 55%, utrzymanie kosztów operacyjnych na poziomie 30% przychodów i osiąganie marży EBITDA w wysokości 25% każdego roku. Zarząd wprowadził tą strategię w 2016 roku i zamierza kontynuować jej realizację w kolejnych latach.
Patrząc w przyszłość, inwestorzy powinni oczekiwać, że WD Company będzie w dalszym ciągu realizować konsekwentnie przepracowany model - rozszerzać ofertę produktową i wprowadzać produkty na nowe rynki. Od niedawna spółka dysponuje obiektem badawczym Pine Brook, dzięki któremu zespół badawczo-rozwojowy może prowadzić testy laboratoryjne na miejscu i najpewniej przyczyni się do zwiększenia efektywności badań i zmniejszenia kosztów (firma zlecała wykonanie większości testów na zewnątrz). Powinno to w dłuższej perspektywie przyspieszyć cykle rozwoju nowych produktów oraz udoskonalania tych już istniejących z naciskiem na produkty specjalistyczne z drugiej linii jak WD-40 Bike, Spot Shot, Lava i 3-In-One.