Sprzedaż i zyski Caterpillar (NYSE:CAT) są cykliczne - zawsze były i prawdopodobnie zawsze będą. Innymi słowy, idą w górę wraz z dobrą sytuacją gospodarczą, a następnie w dół, kiedy dochodzi do jej pogorszenia. W 2020 roku nie było to zbyt dobre, ponieważ gospodarka znalazła się w trudnej sytuacji, ale w rzeczywistości Caterpillar może znajdować się na ścieżce ożywienia. Czy w związku z tym warto zastanowić się nad akcjami w 2021 roku?
Teza o inwestycjach w akcje jest prosta. Zazwyczaj dobrym pomysłem jest kupowanie cyklicznych akcji, gdy rozpoczynają one fazę wzrostu, i właśnie w tym momencie znajduje się Caterpillar. Uzasadnieniem jest to, że akcje zazwyczaj zaczynają się odbijać z miejsca, gdzie oczekiwania inwestorów są niskie, a następnie wspinają się po ścianie niepokoju, gdy ożywienie gospodarcze nabiera kształtu. Dodatkowo kiedy wzrastają przychody analitycy mają często tendencję do opóźnionych zmian prognoz, co daje bardziej samodzielnym inwestorom czas na spokojne dołączenie się do wzrostów. Znaczna aprecjacja cen nastąpiła po spadkach przychodów na początku 2010 i 2017 roku.
Teza o inwestycjach w akcje jest prosta. Zazwyczaj dobrym pomysłem jest kupowanie cyklicznych akcji, gdy rozpoczynają one fazę wzrostu, i właśnie w tym momencie znajduje się Caterpillar. Uzasadnieniem jest to, że akcje zazwyczaj zaczynają się odbijać z miejsca, gdzie oczekiwania inwestorów są niskie, a następnie wspinają się po ścianie niepokoju, gdy ożywienie gospodarcze nabiera kształtu. Dodatkowo kiedy wzrastają przychody analitycy mają często tendencję do opóźnionych zmian prognoz, co daje bardziej samodzielnym inwestorom czas na spokojne dołączenie się do wzrostów. Znaczna aprecjacja cen nastąpiła po spadkach przychodów na początku 2010 i 2017 roku.
Teza o inwestycjach w akcje jest prosta. Zazwyczaj dobrym pomysłem jest kupowanie cyklicznych akcji, gdy rozpoczynają one fazę wzrostu, i właśnie w tym momencie znajduje się Caterpillar. Uzasadnieniem jest to, że akcje zazwyczaj zaczynają się odbijać z miejsca, gdzie oczekiwania inwestorów są niskie, a następnie wspinają się po ścianie niepokoju, gdy ożywienie gospodarcze nabiera kształtu. Dodatkowo kiedy wzrastają przychody analitycy mają często tendencję do opóźnionych zmian prognoz, co daje bardziej samodzielnym inwestorom czas na spokojne dołączenie się do wzrostów. Znaczna aprecjacja cen nastąpiła po spadkach przychodów na początku 2010 i 2017 roku.
Sprzedaż i zyski Caterpillar (NYSE:CAT) są cykliczne - zawsze były i prawdopodobnie zawsze będą. Innymi słowy, idą w górę wraz z dobrą sytuacją gospodarczą, a następnie w dół, kiedy dochodzi do jej pogorszenia. W 2020 roku nie było to zbyt dobre, ponieważ gospodarka znalazła się w trudnej sytuacji, ale w rzeczywistości Caterpillar może znajdować się na ścieżce ożywienia. Czy w związku z tym warto zastanowić się nad akcjami w 2021 roku?
Czy jednak rzeczywiście będziemy mieć do czynienia z ożywieniem gospodarczym? Jeśli chcemy kupić cykliczne akcje przed ożywieniem, pytanie brzmi: jak określić, kiedy to zrobić? Odpowiedź pochodzi z zagłębiania się w szczegóły sprzedaży detalicznej firmy. Caterpillar generuje większość swojej sprzedaży za pośrednictwem niezależnych dealerów, a jeśli sprzedaż detaliczna tych dealerów rośnie, nieuchronnie będą zamawiać więcej od Caterpillar. Sprzedaż detaliczna Caterpillar wydaje się być zaniżona i wygląda na dodatnią w 2021 roku, podobnie jak w 2017 roku.
Czy jednak rzeczywiście będziemy mieć do czynienia z ożywieniem gospodarczym? Jeśli chcemy kupić cykliczne akcje przed ożywieniem, pytanie brzmi: jak określić, kiedy to zrobić? Odpowiedź pochodzi z zagłębiania się w szczegóły sprzedaży detalicznej firmy. Caterpillar generuje większość swojej sprzedaży za pośrednictwem niezależnych dealerów, a jeśli sprzedaż detaliczna tych dealerów rośnie, nieuchronnie będą zamawiać więcej od Caterpillar. Sprzedaż detaliczna Caterpillar wydaje się być zaniżona i wygląda na dodatnią w 2021 roku, podobnie jak w 2017 roku.
Teza o inwestycjach w akcje jest prosta. Zazwyczaj dobrym pomysłem jest kupowanie cyklicznych akcji, gdy rozpoczynają one fazę wzrostu, i właśnie w tym momencie znajduje się Caterpillar. Uzasadnieniem jest to, że akcje zazwyczaj zaczynają się odbijać z miejsca, gdzie oczekiwania inwestorów są niskie, a następnie wspinają się po ścianie niepokoju, gdy ożywienie gospodarcze nabiera kształtu. Dodatkowo kiedy wzrastają przychody analitycy mają często tendencję do opóźnionych zmian prognoz, co daje bardziej samodzielnym inwestorom czas na spokojne dołączenie się do wzrostów. Znaczna aprecjacja cen nastąpiła po spadkach przychodów na początku 2010 i 2017 roku.
Czy jednak rzeczywiście będziemy mieć do czynienia z ożywieniem gospodarczym? Jeśli chcemy kupić cykliczne akcje przed ożywieniem, pytanie brzmi: jak określić, kiedy to zrobić? Odpowiedź pochodzi z zagłębiania się w szczegóły sprzedaży detalicznej firmy. Caterpillar generuje większość swojej sprzedaży za pośrednictwem niezależnych dealerów, a jeśli sprzedaż detaliczna tych dealerów rośnie, nieuchronnie będą zamawiać więcej od Caterpillar. Sprzedaż detaliczna Caterpillar wydaje się być zaniżona i wygląda na dodatnią w 2021 roku, podobnie jak w 2017 roku.
Czy jednak rzeczywiście będziemy mieć do czynienia z ożywieniem gospodarczym? Jeśli chcemy kupić cykliczne akcje przed ożywieniem, pytanie brzmi: jak określić, kiedy to zrobić? Odpowiedź pochodzi z zagłębiania się w szczegóły sprzedaży detalicznej firmy. Caterpillar generuje większość swojej sprzedaży za pośrednictwem niezależnych dealerów, a jeśli sprzedaż detaliczna tych dealerów rośnie, nieuchronnie będą zamawiać więcej od Caterpillar. Sprzedaż detaliczna Caterpillar wydaje się być zaniżona i wygląda na dodatnią w 2021 roku, podobnie jak w 2017 roku.
Kluczowe dla tak dojrzałej firmy jest wypłacanie dywidend. Powodem tego jest fakt, że Caterpillar jest firmą, która dąży do zwrotu inwestorom "zasadniczo wszystkich" swoich wolnych przepływów pieniężnych, a jeśli rok 2020 będzie rzeczywiście oznaczał ogromny spadek, tort, który zostanie do podziału dla inwestorów, będzie odpowiednio mniejszy. Obecna stopa dywidendy wynosi 2,3%. Jako spółka, Caterpillar jest wart zakupu dla inwestorów dywidendowych. Dywidenda jest dobrze zabezpieczona przez wolne przepływy pieniężne, a zarząd planuje ograniczyć cykliczność swoich zysków poprzez zwiększenie przychodów z usług, co ma tendencję do utrzymywania się na niższym poziomie niż sprzedaż urządzeń w okresie spowolnienia, ponieważ klienci będą nadal korzystać z maszyn, ale mogą wstrzymać się z zakupem nowych urządzeń.
Kluczowe dla tak dojrzałej firmy jest wypłacanie dywidend. Powodem tego jest fakt, że Caterpillar jest firmą, która dąży do zwrotu inwestorom "zasadniczo wszystkich" swoich wolnych przepływów pieniężnych, a jeśli rok 2020 będzie rzeczywiście oznaczał ogromny spadek, tort, który zostanie do podziału dla inwestorów, będzie odpowiednio mniejszy. Obecna stopa dywidendy wynosi 2,3%. Jako spółka, Caterpillar jest wart zakupu dla inwestorów dywidendowych. Dywidenda jest dobrze zabezpieczona przez wolne przepływy pieniężne, a zarząd planuje ograniczyć cykliczność swoich zysków poprzez zwiększenie przychodów z usług, co ma tendencję do utrzymywania się na niższym poziomie niż sprzedaż urządzeń w okresie spowolnienia, ponieważ klienci będą nadal korzystać z maszyn, ale mogą wstrzymać się z zakupem nowych urządzeń.
Kluczowe dla tak dojrzałej firmy jest wypłacanie dywidend. Powodem tego jest fakt, że Caterpillar jest firmą, która dąży do zwrotu inwestorom "zasadniczo wszystkich" swoich wolnych przepływów pieniężnych, a jeśli rok 2020 będzie rzeczywiście oznaczał ogromny spadek, tort, który zostanie do podziału dla inwestorów, będzie odpowiednio mniejszy. Obecna stopa dywidendy wynosi 2,3%. Jako spółka, Caterpillar jest wart zakupu dla inwestorów dywidendowych. Dywidenda jest dobrze zabezpieczona przez wolne przepływy pieniężne, a zarząd planuje ograniczyć cykliczność swoich zysków poprzez zwiększenie przychodów z usług, co ma tendencję do utrzymywania się na niższym poziomie niż sprzedaż urządzeń w okresie spowolnienia, ponieważ klienci będą nadal korzystać z maszyn, ale mogą wstrzymać się z zakupem nowych urządzeń.
Kluczowe dla tak dojrzałej firmy jest wypłacanie dywidend. Powodem tego jest fakt, że Caterpillar jest firmą, która dąży do zwrotu inwestorom "zasadniczo wszystkich" swoich wolnych przepływów pieniężnych, a jeśli rok 2020 będzie rzeczywiście oznaczał ogromny spadek, tort, który zostanie do podziału dla inwestorów, będzie odpowiednio mniejszy. Obecna stopa dywidendy wynosi 2,3%. Jako spółka, Caterpillar jest wart zakupu dla inwestorów dywidendowych. Dywidenda jest dobrze zabezpieczona przez wolne przepływy pieniężne, a zarząd planuje ograniczyć cykliczność swoich zysków poprzez zwiększenie przychodów z usług, co ma tendencję do utrzymywania się na niższym poziomie niż sprzedaż urządzeń w okresie spowolnienia, ponieważ klienci będą nadal korzystać z maszyn, ale mogą wstrzymać się z zakupem nowych urządzeń.
W ten sposób wolne przepływy pieniężne spółki w całym cyklu będą z czasem rosły w górę. Łączna sprzedaż Caterpillar w 2019 r. wyniosła 53,8 mld dolarów, z czego 18 mld dolarów pochodziło z usług, ale zarząd planuje wygenerować 28 mld dolarów sprzedaży z usług w 2026 roku.
W ten sposób wolne przepływy pieniężne spółki w całym cyklu będą z czasem rosły w górę. Łączna sprzedaż Caterpillar w 2019 r. wyniosła 53,8 mld dolarów, z czego 18 mld dolarów pochodziło z usług, ale zarząd planuje wygenerować 28 mld dolarów sprzedaży z usług w 2026 roku.
W ten sposób wolne przepływy pieniężne spółki w całym cyklu będą z czasem rosły w górę. Łączna sprzedaż Caterpillar w 2019 r. wyniosła 53,8 mld dolarów, z czego 18 mld dolarów pochodziło z usług, ale zarząd planuje wygenerować 28 mld dolarów sprzedaży z usług w 2026 roku.
Istnieją jednak dwa kluczowe powody, dla których Caterpillar może nie być w tej chwili wielką okazją. Po pierwsze, w ostatnim czasie akcje znacznie wzrosły, a inwestorzy już wycenili wiele z ożywienia. Po drugie, istnieją powody, aby sądzić, że ożywienie gospodarcze Caterpillar nie będzie tak silne jak w poprzednich cyklach. Wycena Caterpillar jest już dość wysoka. Ponadto, oczekuje się, że spadek wyników w czwartym kwartale doprowadzi do wielokrotności EV/EBITDA na koniec roku na poziomie blisko 21.
Istnieją jednak dwa kluczowe powody, dla których Caterpillar może nie być w tej chwili wielką okazją. Po pierwsze, w ostatnim czasie akcje znacznie wzrosły, a inwestorzy już wycenili wiele z ożywienia. Po drugie, istnieją powody, aby sądzić, że ożywienie gospodarcze Caterpillar nie będzie tak silne jak w poprzednich cyklach. Wycena Caterpillar jest już dość wysoka. Ponadto, oczekuje się, że spadek wyników w czwartym kwartale doprowadzi do wielokrotności EV/EBITDA na koniec roku na poziomie blisko 21.
W ten sposób wolne przepływy pieniężne spółki w całym cyklu będą z czasem rosły w górę. Łączna sprzedaż Caterpillar w 2019 r. wyniosła 53,8 mld dolarów, z czego 18 mld dolarów pochodziło z usług, ale zarząd planuje wygenerować 28 mld dolarów sprzedaży z usług w 2026 roku.
Istnieją jednak dwa kluczowe powody, dla których Caterpillar może nie być w tej chwili wielką okazją. Po pierwsze, w ostatnim czasie akcje znacznie wzrosły, a inwestorzy już wycenili wiele z ożywienia. Po drugie, istnieją powody, aby sądzić, że ożywienie gospodarcze Caterpillar nie będzie tak silne jak w poprzednich cyklach. Wycena Caterpillar jest już dość wysoka. Ponadto, oczekuje się, że spadek wyników w czwartym kwartale doprowadzi do wielokrotności EV/EBITDA na koniec roku na poziomie blisko 21.
Istnieją jednak dwa kluczowe powody, dla których Caterpillar może nie być w tej chwili wielką okazją. Po pierwsze, w ostatnim czasie akcje znacznie wzrosły, a inwestorzy już wycenili wiele z ożywienia. Po drugie, istnieją powody, aby sądzić, że ożywienie gospodarcze Caterpillar nie będzie tak silne jak w poprzednich cyklach. Wycena Caterpillar jest już dość wysoka. Ponadto, oczekuje się, że spadek wyników w czwartym kwartale doprowadzi do wielokrotności EV/EBITDA na koniec roku na poziomie blisko 21.
Wracając do kwestii siły ożywienia gospodarczego, pomaga to przełamać wyniki Caterpillar na rynku końcowym. W ten sposób inwestorzy mogą zobaczyć, jak zyski Caterpillar mają tendencję do wahań w górę i w dół wraz z cyklem. Pytania bez odpowiedzi dotyczą głównie jego zasobów (górnictwo i kruszywa) oraz segmentów energii i transportu. Podczas gdy wydobycie węgla nie jest jedynym rynkiem, na który sprzedaje się segment przemysłu surowcowego, jest to rynek kluczowy i nie ma możliwości, aby odwrócić trend spadku produkcji węgla na rynku amerykańskim.
Wracając do kwestii siły ożywienia gospodarczego, pomaga to przełamać wyniki Caterpillar na rynku końcowym. W ten sposób inwestorzy mogą zobaczyć, jak zyski Caterpillar mają tendencję do wahań w górę i w dół wraz z cyklem. Pytania bez odpowiedzi dotyczą głównie jego zasobów (górnictwo i kruszywa) oraz segmentów energii i transportu. Podczas gdy wydobycie węgla nie jest jedynym rynkiem, na który sprzedaje się segment przemysłu surowcowego, jest to rynek kluczowy i nie ma możliwości, aby odwrócić trend spadku produkcji węgla na rynku amerykańskim.
Wracając do kwestii siły ożywienia gospodarczego, pomaga to przełamać wyniki Caterpillar na rynku końcowym. W ten sposób inwestorzy mogą zobaczyć, jak zyski Caterpillar mają tendencję do wahań w górę i w dół wraz z cyklem. Pytania bez odpowiedzi dotyczą głównie jego zasobów (górnictwo i kruszywa) oraz segmentów energii i transportu. Podczas gdy wydobycie węgla nie jest jedynym rynkiem, na który sprzedaje się segment przemysłu surowcowego, jest to rynek kluczowy i nie ma możliwości, aby odwrócić trend spadku produkcji węgla na rynku amerykańskim.
Ponadto, liczebność platform wiertniczych jest użytecznym wskaźnikiem wydatków na ropę i gaz (segment energetyczny i transportowy) i nie ma gwarancji, że warunki ulegną znacznej poprawie, tak jak to miało miejsce w latach 2010 i 2017. Wreszcie, sprzedaż lokomotyw (sektor energetyczny i transportowy) może być zagrożona, ponieważ koleje nadal koncentrują się na inicjatywach mających na celu zmniejszenie ich bazy aktywów. Wszystko wskazuje na to, że sprzedaż lokomotyw Caterpillar osiągnęła najniższy poziom, co jest dobrą wiadomością, ale nie jest jasne, czy wzrost ten będzie tak silny, jak w przypadku poprzedniego ożywienia gospodarczego.
Wracając do kwestii siły ożywienia gospodarczego, pomaga to przełamać wyniki Caterpillar na rynku końcowym. W ten sposób inwestorzy mogą zobaczyć, jak zyski Caterpillar mają tendencję do wahań w górę i w dół wraz z cyklem. Pytania bez odpowiedzi dotyczą głównie jego zasobów (górnictwo i kruszywa) oraz segmentów energii i transportu. Podczas gdy wydobycie węgla nie jest jedynym rynkiem, na który sprzedaje się segment przemysłu surowcowego, jest to rynek kluczowy i nie ma możliwości, aby odwrócić trend spadku produkcji węgla na rynku amerykańskim.
Ponadto, liczebność platform wiertniczych jest użytecznym wskaźnikiem wydatków na ropę i gaz (segment energetyczny i transportowy) i nie ma gwarancji, że warunki ulegną znacznej poprawie, tak jak to miało miejsce w latach 2010 i 2017. Wreszcie, sprzedaż lokomotyw (sektor energetyczny i transportowy) może być zagrożona, ponieważ koleje nadal koncentrują się na inicjatywach mających na celu zmniejszenie ich bazy aktywów. Wszystko wskazuje na to, że sprzedaż lokomotyw Caterpillar osiągnęła najniższy poziom, co jest dobrą wiadomością, ale nie jest jasne, czy wzrost ten będzie tak silny, jak w przypadku poprzedniego ożywienia gospodarczego.
Ponadto, liczebność platform wiertniczych jest użytecznym wskaźnikiem wydatków na ropę i gaz (segment energetyczny i transportowy) i nie ma gwarancji, że warunki ulegną znacznej poprawie, tak jak to miało miejsce w latach 2010 i 2017. Wreszcie, sprzedaż lokomotyw (sektor energetyczny i transportowy) może być zagrożona, ponieważ koleje nadal koncentrują się na inicjatywach mających na celu zmniejszenie ich bazy aktywów. Wszystko wskazuje na to, że sprzedaż lokomotyw Caterpillar osiągnęła najniższy poziom, co jest dobrą wiadomością, ale nie jest jasne, czy wzrost ten będzie tak silny, jak w przypadku poprzedniego ożywienia gospodarczego.
Ponadto, liczebność platform wiertniczych jest użytecznym wskaźnikiem wydatków na ropę i gaz (segment energetyczny i transportowy) i nie ma gwarancji, że warunki ulegną znacznej poprawie, tak jak to miało miejsce w latach 2010 i 2017. Wreszcie, sprzedaż lokomotyw (sektor energetyczny i transportowy) może być zagrożona, ponieważ koleje nadal koncentrują się na inicjatywach mających na celu zmniejszenie ich bazy aktywów. Wszystko wskazuje na to, że sprzedaż lokomotyw Caterpillar osiągnęła najniższy poziom, co jest dobrą wiadomością, ale nie jest jasne, czy wzrost ten będzie tak silny, jak w przypadku poprzedniego ożywienia gospodarczego.