Endeavour Group (NYSE:EDR) z historią sięgającą 1898 roku (jako The William Morris) była kiedyś największą na świecie agencją talentów, posiadającą klientów takich jak Charlie Chaplin, Marilyn Monroe czy Elvis Presley. W piątek akcje spółki zadebiutują na głównym parkiecie w Nowym Jorku.
Intensywny rozwój działalności spółki przypada na ostatnią dekadę. Spółka Endeavour powstała w 2009 roku z połączenia agencji William Morris z Endeavour Talent. W 2014 roku doszło do przejęcia agencji sportowej IMG i dalszych akwizycji, które obejmowały m.in. zakup największej na świecie organizacji mieszanych sztuk walki UFC. Obecnie spółka reprezentuje pulę ponad 6000 klientów, w tym gwiazdy filmowe i telewizyjne, muzyków, pisarzy i sportowców. Ponadto spółka produkuje treści dla operatorów telewizyjnych i strumieniowych, programy sportowe i sprzedaje prawa medialne w ponad 160 krajach. Jest właścicielem lub zarządza organizacją ponad 700 wydarzeniami - od walk UFC, przez festiwale muzyczne, po pokazy sztuki. To duży biznes.
Endeavour zarabia na kontraktach uzyskiwanych przez jej klientów, a także na sprzedaży praw medialnych, subskrypcjach, opłatach licencyjnych, sprzedaży biletów, udziałach w zyskach, transmisjach pay-per-view, opłatach konsultacyjnych, opłatach za przesyłanie danych.
Najważniejsze informacje o spółce przed debiutem giełdowym:
- W ciągu pierwszych 6 miesięcy 2019 roku spółka osiągnęła przychód 2,05 mld USD, w 2018 roku - 3,61 mld USD oraz 3,02 mld USD w 2017 roku. Chociaż wzrost przychodów jest bardzo wysoki r/r, nie są to liczby tak duże, biorąc pod uwagę skalę i zasięgi działalności. Straty operacyjne rosną szybciej niż przychody.
- Firma jest mocno lewarowana z długoterminowym długiem w wysokości 4,6 mld USD i łącznymi zobowiązaniami w wysokości 7 mld USD, zgodnie z prospektem emisyjnym. Sprawozdania finansowe są bardzo nieczytelne - jest tam dużo odpisów, amortyzacja franczyz itp. Firma analityczna RapidRatings przyznała firmie ocenę kondycji finansowej 32/100 w 2018 r., co plasuje ją w kategorii firm wysokiego ryzyka.
- Spółka bierze na siebie ryzyko realizowanych przedsięwzięć takich jak nabycie praw do organizacji lub transmisji wydarzeń bez gwarancji ich popularności w przyszłości ponosząc wysokie koszta początkowe. Ponadto kolejnym czynnikiem ryzyka jest posiadanie i zarządzanie wydarzeniami, dla których Endeavour sprzedaje media i prawa sponsorskie. Należą do nich m.in. gale UFC, turniej tenisowy Miami Open, konkurs Miss Universe i zawody Professional Bull Riders.
- Oferta publiczna nic nie zmieni w układzie akcjonariatu firmy, większościowi akcjonariusze nadal będą mieli pełną kontrolę nad spółką, co uniezależni zarząd.
Reasumując spółka Endeavour Group to niewątpliwie interesujący podmiot, który lada dzień zainauguruje swoją historię na giełdowym parkiecie. Jednak prowadzi bardzo rozległą, często niemierzalną skomplikowaną działalność, narażoną na ryzyko.
Niedawno, pod koniec lipca, na parkiecie debiutowała spółka Wanda Sports (NASDAQ:WSG) o podobnym modelu działalności.