Biznes apteczno - drogeryjny nie należy do szczególnie emocjonujących, chyba, że jest się akcjonariuszem Rite Aid (NYSE:RAD). Akcje spółki wczoraj tąpnęły do historycznych minimów.
Akcje Rite Aid Corp. spadły w czwartek o 17%, po tym, jak analityk Deutsche Bank, George Hill, wydał analizę, przedstawiając ponure perspektywy dla drogeryjnej firmy. Analityk obniżył rating spółki z z "trzymaj" do "sprzedaj" i obniżył cenę docelową z 16 USD do... 1 USD, tj. o około 85% w stosunku do obecnych cen. Hill napisał do inwestorów, że możliwe jest, że Rite Aid nie będzie w stanie osiągnąć wystarczających zysków, aby kontynuować działalność. Innymi słowy według opinii DB Rite Aid jest zagrożone bankructwem.
Kiedy na rynku panuje wszechobecna nuda i tymczasowo nic się nie dzieje, byle rekomendacja potrafi zepchnąć kurs słabej spółki do najniższego poziomu od 2,5 roku.
Być może opinia Hilla jest nieco przesadzona, co nie zmienia faktu, że w Rite Aid nie dzieje się najlepiej, o czym mogą świadczyć dane finansowe spółki z ostatnich kwartałów i niedawne przetasowania w szeregach kierowniczych.
Istotą problemu, o którym traktuje analiza Deutsche Bank, będą wytyczne na rok fiskalny 2023, które według analityka banku wydają się nieosiągalne, co stwarza ryzyko, że kapitał własny sieci drogerii może być bezwartościowy. Hill twierdzi, że spółka musiałaby wygenerować około 400 do 450 milionów USD dochodów Ebitda (przed odliczeniem odsetek, podatków i amortyzacji), aby móc kontynuować działalność operacyjną. W każdej liczbie poniżej wskazanych poziomów, kapitał własny drogerii nie ma żadnej wartości, ponieważ firma nie jest w stanie generować zwrotów dla akcjonariuszy. W grudniu, przy okazji ostatniej publikacji wyników kwartalnych, w którym Rite Aid odnotowało Ebitda w wysokości 154,8 miliona USD (wzrost o 13% r/r), firma informowała, że spodziewa się dochodów Ebitda w 2023 roku na poziomie ponad 430 milionów USD. Istotnie nie brzmi to jak firma, która nie będzie w stanie utrzymać się na rynku.
Trzeba jednak pamiętać, że Rite Aid pozostaje nierentowny, a niedawna dynamika sprzedaży była napędzana przez szczepienia i testy na COVID-19, które najpewniej będą spadać w przyszłości.
Konsensus analityków wskazuje, że Rite Aid w najbliższym raporcie za czwarty kwartał fiskalny 2022 roku, który opublikuje 14 kwietnia, wykaże stratę w wysokości 0,49 USD na akcję przy przychodach w wysokości 5,21 miliarda USD (wobec straty 0,78 USD na akcję przy przychodach 5,92 miliarda USD rok temu). W przypadku całego 2023 roku fiskalnego, konsensus analityków zakłada stratę w wysokości 0,48 USD na akcję przy przychodach 21,45 miliarda USD. Jeżeli prognoza George Hilla, która wskazuje na skorygowaną Ebitda na poziomie 377 milionów USD, będzie mogło oznaczać, że rynek może zakwestionować zdolność firmy do dalszej działalności.
Tylko od początku 2022 roku akcje Rite Aid straciły na wartości nieco ponad 52%, podczas gdy konkurencyjny Walgreens Boots Alliance (NASDAQ:WBA) stracił 13,5%, a CVS Health Corp. (NYSE:CVS) jest notowany 'na zero'.